近一个月，不管是买股票还是买基金，基本都一片血流成河。因为炒股不赚钱，大批游资涌进可转债市场，使得可转债甚至有了一丝畸形的繁华。市场不好，但可转债的二级炒作，反而越来越火。
一、新债上市超高收益率
目前打新债的上市收益率节节攀升。3月份至今一共上市了10只可转债，上市开盘卖出的收益率如下图：看图，很容易就发现在3月中旬可转债上市的价格还不算离谱，只有一只奥佳转债的开盘价是130元。
但是本周上市的5只可转债，其中3只的开盘价直接就是130元。
翔港转债，开盘价130元，停牌到下午2:57，复牌后最高涨到153元，第二天继续上涨到163元！
博特转债，开盘价130元，停牌到下午2:57，复牌后继续上涨到138.5元！
新春转债，今天上市开盘价直接就是130元！
动不动就是30%的收益率，简直高得吓人！
很多人心里不免有点小九九，可转债中签率那么低，中签一次才赚300块。
如果在可转债开盘时大笔买入，等可转债涨一波之后，再卖掉，不是赚翻了吗？
巴菲特说：如果你在牌局上，没有看出来谁是傻瓜，那么，你自己就是傻瓜！
同样，如果你在A股市场上找了半天没找到韭菜，不知道自己赚的是谁的钱，那么你就是那棵韭菜！
别把事情想的太美了！
二、泡沫
上市涨的多不是问题，如果只是打新债，无脑卖出，那肯定价格越高越高。但如果受不住诱惑，去二级市场倒腾可转债，那风险就非常大了！
因为目前很多转债的价格已经远远脱离价值。
第一，超高溢价，没有转股价值
以翔港转债为例：
1.昨天（4月1日）的收盘价是158元；
2.可转债，每1张债券可转换为6.6股的翔港科技股票；
3.昨天（4月1日）翔港科技的收盘价是15.93元；
4.如果把翔港转债转股所得的股票价值=15.93*6.6=105.14元；
直接二级市场买6.6股翔港科技，只要105.14元，买可转债却要花158元。
翔港转债比起直接买股票，贵了50%！
如果看好股票，直接买股票更划算，买转债再转股，买贵就等于亏了50%。
第二，没有安全垫
很多人觉得，可转债首先是债券啊，就算不转股，拿着也会还本付息的，安全。
那是想得太美了！
转债的还本付息，是基于100元的发行价还本付息，而不是你的买入价格。
不管买的再贵，上市公司最终是按照100元计算本息。
以翔港转债为例，158元买入，持有6年，一共可以拿回的本息是124.5元。
拿满6年还本付息，亏33.5元。
第三，强制赎回
虽然溢价很高，拿6年到期还本付息也很亏，有人就想了，只要在到期之前，股价涨了，可转债价格也还会继续涨。
那是想得太美了！
所有的可转债都有强制赎回条款，以翔港转债为例
在转股期内，连续30天中至少有15天翔港科技股票价格高于转股价的20%，上市公司有权按照105元的价格强制赎回可转债。
设想一个情景：目前翔港科技股价15.54元，如果股票上涨了30%，到20.20元，并触发强制赎回条款，会怎么样？
转股怎么样？
每1张翔港转债可转换6.6股，如果转换成股票卖掉，卖出总金额=20.2*6.6=133.32元。
但如果买入价格158元啊，转成股票卖掉，还亏24.68元。
PS：今天翔港转债价格135.4元，还是亏
不转股呢？
被上市公司以105元的价格强制还钱，暴亏53元。
一旦触发强制赎回，高价买入，不管转股还是不转股，都是血亏！
第四，什么情况才不亏呢？
除非30天内的涨幅远远大于50%，最好是翻倍。使得即使触发了强制赎回，转股卖出还是赚。
但这种情况，等于是把刀架在自己的脖子上，选择权完全看市场，看上市公司。风险极大！
三、小结
目前可转债市场已经疯狂，不管是否有投资价值，都是爆炒。过高的价格买入可转债。
1.涨的少，转股卖，亏钱；
2.不转股，持有到期，亏钱；
3.下跌，肯定更是亏钱；
4.触发强制赎回条款，转股亏钱，强制赎回亏更多钱；
5.只有一两个月翻倍的行情，才有可能赚钱。
很多价格过高的可转债，投资价值基本为0。
目前全是庄家和游资拉高价格吸引散户来炒！再加上一些大V，公众号推波助澜，引导散户二级炒可转债！
除非你家里有矿，否则二级炒转债，真的不要碰！
马上让家人多开几个户打新债，中签后高价卖给韭菜们才是正途！
希望这篇文章，能成功打消你炒转债的想法。
