健友股份股价连续翻倍增长的核心逻辑

2020-04-0221:51:16 发表评论 2,192 views

公司在客户资源、品质管理、采购与原材料供应、技术与销售等方面形成了独特的优势,成为驱动公司长期发展的核心竞争力。客户资源广,黏性强全球肝素制剂行业生产企业主要以美欧大型医药公司为主,行业集中度较高。目前,国际主流肝素制剂企业均为本公司的主要合作伙伴,其产品涵盖了达肝素钠、依诺肝素钠、标准肝素钠等临床应用广泛的肝素制剂。

除拥有优质的客户资源外,本公司亦与相关合作伙伴建立了长期稳定供应关系,客户黏性较强。优质的客户资源和良好的客户黏性,不仅为公司提升行业地位奠定了基础,也为公司保持相对稳定的经营业绩提供了支撑。
品质管理优势公司长期以来坚持"品质产品"的管理理念,通过持续跟踪国际优质客户的质量要求,提高产品市场竞争力。在肝素原料方面,公司同时通过美国FDA现场检查、欧盟CEP认证。在肝素制剂方面,健友股份及健进制药是国内少数几家无菌注射剂产品可以在美国上市的企业之一。子公司健进制药是中国第一批无菌注射剂直接销往美国的企业;健进制药研发中心成为中国第一批通过美国FDA认证的无菌制剂研发机构。

公司以美国FDA的标准为基础,建立的原料药和制剂生产、管理、运营体系,能够满足全球主要药政市场的监管要求,保障了公司产品能够达到全球最高的产品标准,是公司长期产品竞争力的基础。

采购和原材料供应稳定公司从事肝素相关的产品生产已有20多年的历史,在国内主要生猪养殖地区采购原材料,与上游主要供应商具有长期良好的合作关系。同时,公司通过与主要供应商签订战略合作协议等方式进一步深化了双方的合作基础。

在采购原料的过程中,公司采用独具创意的集中洗脱模式,加强了对源头的追溯,提高了生产效率,有效地强化了与供应商的合作关系,有利于确保可追溯性强的原材料的稳定供应,并极大程度地优化了公司供应链的管理。

研发技术强健友股份及健进制药共拥有三条通过美国FDA审核的无菌注射剂生产线,是国内少数几家无菌注射剂产品可以在美国上市的企业之一。公司子公司健进制药是中国第一批无菌注射剂直接销往美国的企业。公司能够向FDA直接申报药品注册批件的生产研发能力。

随着一致性评价和双报优先评审政策的落地,公司复核欧美标准的生产和研发平台,通过中美同步研发,不仅能够节约研发成本,更能够通过国外批件的审核带动国内审批速度,提高研发效率,成为公司快速建立多品种医药制造平台重要支撑。

公司拥有向FDA直接申报药品注册批件的生产研发能力,既通过持续的产品研发建立多品种医药生产体系,带动公司经营业务持续增长;同时也已通过与多家国际知名制药企业展开CRO服务,为公司进入全球高品质医药领域奠定基础。
销售模式好

1、通过不断跟踪国际主流制剂生产企业肝素原料药品质标准建立有效的客户黏性。公司率先打造具有较高的行业集中度、较稳定的合作关系形成了对新进入行业者的市场及客户壁垒。

2、在肝素制剂经销商销售模式中,借助互联网思维提高临床医药代表学术推广能力,公司销售模式具有的优势包括:①能够利用临床代表的渠道资源,成本费用比较低;②能够通过临床代表直接实现对于医院终端的对接,扩大市场覆盖范围;③可以利用临床代表的人脉、商誉、社会关系,发挥其本地化、专业化分销优势,提升执行能力。

公司股价技术指标形成大牛股特征:

股性活跃,趋势好,没有明显套牢盘,较多支撑线,压力位少。

公司未来盈利能力将出现井喷态势。

公司过去盈利能力、主营获利能力保持稳定。

截至2020-04-02,6个月以内共有12家机构对健友股份的2019年度业绩作出预测;预测2019年每股收益0.83元,较去年同比增长7.88%,预测2019年净利润5.94亿元,较去年同比增长39.91%。

3月25日,公司公告收到美国FDA通知,子公司香港健友向美国FDA申报的注射用硼替佐米ANDA申请已获得暂时批准。

3月26日,公司公告收到美国FDA通知,收到美国FDA签发的米力农注射液USP的ANDA批准通知。

公司前瞻性大规模储备肝素粗品价值凸显,话语权将明显增强,肝素原料药业务的景气度有望持续提升。公司重磅品种依诺肝素已经在美欧规范药政市场获批,2020年开始贡献业绩。同时,公司注射剂出口业务逻辑不断兑现,业绩爆发在即,未来3年预计有30余个品种陆续获批。此外,公司在国内的低分子肝素制剂业务已进入爆发式增长阶段。

看好公司未来业绩将保持高速增长,预测2020年归母净利润为8.55亿元,对应EPS为1.19元,对应PE为42倍,公司股价翻倍超百元以上只是迟早之事。

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