巴菲特认为，投资者买股票就是要投资该公司。毫无疑问,值得投资的公司必定是优秀企业。虽然每个人对优秀企业标准的评价不一，但在巴菲特眼里很简单，往往用一句话就能加以简单的概括。
即那些具有持续竞争力，并且拥有一群既能干又能以股东利益为导向的经理人的公司。如果该公司确实具备这些特征，并且买入该公司的价格又非常合理，那么投资这样的股票要想出错的概率微乎其微。
这就是巴菲特一贯坚持的选股原则。严格按照这样的标准来挑选股票的话，一方面，投资失利的可能性很小。另一方面，符合这一标准的企业也不是很多，这样，就大大缩小了投资范围，投资由此变得简单起来。
在巴菲特看来，不论是他投资股票还是投资者购买伯克希尔公司股票，他都希望能一如既往地贯彻同一种投资理念，那就是长期投资、集中投资，因为只有这样的股票才值得长期持有。
具体到中国股市而言，一般人认为，优秀的上市公司应该具有核心竞争力，并且具有长久生命力，每年的利润增长率不低于15%，净资产收益率不低于10%，并且要连续多年是这样。
按照这样的标准选择，优秀股票大概不会超过5%。所以，投资者要仔细研究上市公司，一旦看准就大量购买该股票，集中投资，而不是频繁换股。否则，一不小心就可能跑出这5%的范围。
巴菲特认为，优秀的股票都是相似的，一旦符合你的条件就需要你把它紧紧抓在手里不轻言放弃。巴菲特的持股信心来自牛顿第四定律：运动增加，回报减少。
在他眼里，负债率高的股票、风险高的金融商品、没有稳定收益的上市公司、受经济景气指数影响大的公司，都算不上是好股票。而经过这种严格筛选之后，剩下的就不多了。包括一些中短线强势股，在巴菲特眼里也算不上是好股票，因为它不符合巴菲特的长期投资理念。
也就是说，这种短线看来很强势的股票，如果用长期投资观念加以衡量，就不一定是好股票了，像通用汽车公司、IBM公司等等就属于这种类型。
以中国股市中的投资实例看，这几年白酒行业一连经过了5年大熊市，随着很多人生活观念的转变，啤酒、葡萄酒产量越来越大，白酒销量越来越少，整个白酒行业慢慢萧条下来，全国的白酒年产量从800万吨跌到320万吨。可是2003年10月却出现了一个有意思的现象，那就是白酒销量止跌回升，这时候茅台酒开始提高价格了。
投资者如果这时候买入贵州茅台股票，并坚持长线持有，就会获利颇丰。当时的贵州茅台每股价格是20元，十年后的现在每股价格是1000多元，回报率之高可见一斑。
这就是说，投资者买入的股票首先要优秀，然后要以合理价格买入，具备了这两个条件，也就具备了长期投资的基础。两者结合，就一定会取得丰厚的获利回报。在这其中，股票本身是否优秀至关重要。
所以说，值得长期投资的优秀股票都是相似的，它们身上都具有一些共同特征，简单地归纳起来有两点：具有长期持续竞争力；管理层优秀，这时候再加上以合适的价格买入，必定获益！
如果牛市来临会出现什么特征呢？答案是：缓涨急跌。
这是因为在牛市中，很多人都不认为是牛市。所谓的牛市，需要涨了很多很多，比如大盘翻倍，创历史新高，有大量股票上涨五至十倍的时候，大家才认可是牛市。在牛市本身的形成过程中，大家都是持怀疑态度的。
但是牛市的趋势已经在无形中形成，有源源不断的增量资金入场，每天都会推动股市上涨。就算是上午拉高跳水，下午杀跌，到最后半小时的时候都会有资金入场，从而形成不管怎么震荡最终都上涨的结果，这也是全日内多空博弈后由多头主导的秩序。
这就必然会造成每天的涨幅并不会太大，毕竟每天都有多空分歧，就算出现了利空，市场也能很快消化掉利空，甚至将利空解读为利好。那以在这么多因素的博弈之下，就会形成虽然每天都在上涨，但涨幅有多有少，有时候大涨一天，然后小涨几天。
这个过程会形成很多获利盘，而很多投资者实际上并没有坚定的牛市思维，只是想着投机一把，涨到什么时候见顶就跑。于是当某一天股市突然下跌后没有拉起来，就会诱发海量的投机者和牛市怀疑者一起抛售股票，从而出现暴跌走势。
而牛市的趋势形成，并不是一天形成的，是经过连续几年的下跌，底部长期的横盘、磨底，之后才形成的上升趋势。最为明显的特征就是周K线、月K线均处于上升通道中，这种趋势的力量会对股市形成坚实的支撑，一旦跌到重要的支撑位，就会有大量买盘涌入，不管是新增股民也好，还是大跌时出逃的短线资金也好，都会重新买入。
这就使得牛市在大跌后很快就奇稳，然后又回到前面的怀疑、博弈和资金推动的模式中，重新震荡上涨，并超过上一次的高点，再次创出新高，直到下一次出现筹码松动，再一次出现暴跌，反复循环。
这也是为什么牛市里很多股民依然赚不到钱的原因，因为他们没有牛市的思维，在震荡缓慢上涨的过程中一直不敢买入，又在加速上涨时正好入场，然后碰上急跌，在急跌过后又害怕见顶了套在山顶，于是匆忙割肉。刚刚割肉，股市又企稳震荡创出新高。
如此反复循环，结果牛市越来越高，大盘已经有大幅度的上涨空间，而很多股民还在反复追高和割肉，最后牛市进入狂热阶段终于见顶，把整个牛市中都没有赚到钱的股民全部套住了，而此时这些股民又不甘心了，因为这时才相信是牛市，于是一直等啊等，一等就是熊市阴跌四五年过去了。
因此，牛市会出现缓涨急跌的特征，在这个过程中，只有坚定的牛市信仰者能够牢牢地拿住自己手里的优质筹码。
那么目前是牛市吗？我的回答是：不是，但是很值得我们买入优质资产了。
