生物疫苗股票一直新高不断是什么逻辑

2020-04-2716:46:34 发表评论 263 views
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本周接近月末。疲软的行情再预料中。因此宁愿驻足旁观,少动手。昨天讲了消费牛股,估值在历史高位。今天银行、地产有异动,降息有预期。我在关注宁波、招商银行和华夏幸福这样的形态:

银行、地产是低pe板块,强度不好,这儿算以前我讲过的底部型“口袋支点”。(什么是口袋支点,小董在公号强势投研就做了详细解释,摘来一个通达信公式,链接:一个买点公式详细图解:口袋支点)。

银行地产,估值洼地,我会盯一阵子,仅仅做降息预期。

回到我们的强度股票范围,发现疫苗是一路新高。龙头五年10倍,退一进二不断往前。

疫苗是什么逻辑?我们来看看,顺道增加点常识。

首先,我国将疫苗分为:免疫规划疫苗(一类疫苗)和非免疫规划疫苗(二类疫苗)。

一类疫苗,是指政府免费向公民提供,公民应当依照政府的规定受种的疫苗,如:乙肝疫苗、百白破疫苗等。

二类疫苗,是指由公民自费并且自愿受种的其他疫苗,如:HPV疫苗、狂犬病疫苗等。

近年来一类疫苗占总批签发数70%以上,但产值不超过15%,75%以上由国企供应;二类疫苗占总批签发数30%以下,产值却超过85%,80%以上由民企和外企供应。
可见,一类疫苗的量大,但是单价低不赚钱,所以一类疫苗的生产大部分由国企承担。整个行业里核心就是研发能力,几个大的团队都在生产1类疫苗的国企中。

而二类疫苗量小,但是单价高利润足,是民企和外企的主战场。

二类这个上市公司中,主要是三家公司和两种模式:

智飞生物:代理外企二类疫苗为主+自主生产二类疫苗

沃森生物:自主生产二类疫苗

康泰生物:自主生产二类疫苗

智飞生物母公司境内指定代理默沙东,统一销售默沙东进口的全部疫苗。默沙东是全球4大疫苗天王之一,这家公司熟知的产品是4价和9价的HPV疫苗,完全垄断市场,没有竞争对手。9价HPV疫苗的接种群体是15-26岁女性,还得指定城市去接种,一共要3针,大概花费要5000左右。4价HPV疫苗的接种群体是20-45岁女性,也是一共3针,大多数城市可以接种,总计花费也要2000元左右,供不应求。

智飞生物2019年年报中,代理疫苗营收占总营收的87%,代理疫苗的毛利率为34%。代理这样一个垄断且供不应求的产品,躺赚。

沃森生物和康泰生物,这两家都是自主生产二类疫苗。沃森生物自主二类疫苗产品的毛利率2019年是82%,康泰生物自主二类疫苗产品的毛利率是93%。单看毛利率,拿他们和茅台比完全不输(2019年茅台毛利91.30%)。

二类疫苗自费还这么贵,那接种一类疫苗不就行了么?

儿童必须要接种的疫苗中,一类疫苗免费接种,累计要接种次数是二类疫苗的几倍,就是多挨扎针,当过父母才知道娃儿痛。而且二类疫苗还补充了一类疫苗未能覆盖的疾病,能提供更全面的健康保护。另外,事关生命,很多人宁愿选择贵的进口疫苗,对国内自费疫苗需要又一个信任过程,国产疫苗还有很长的路要走。比如2016年山东假疫苗事件,体现了国产疫苗制作整体水平不高,甚至包括部分厂商不注重质量,以次充好,以假乱真。作为家长,既让孩子少受罪,次数少了家长也省事,二类疫苗自然会受到市场的青睐,市场供求严重不足。

未来疫苗的发展方向是自主生产多价多联疫苗。多联就是一支疫苗能同时预防多种疾病,减少接种次数。而多价是一支疫苗可以预防多种病原体,提高预防率。比如4价HPV能预防4种HPV病原体,预防率达70%,而9价HPV能预防9种HPV病原体,预防率达90%。而多价多联就意味着利润的大幅增长,比如多联百白破-Hib疫苗价格600元,远高于单苗的价格累加。而HPV9价疫苗也是4价疫苗价格的一倍多。另外像HPV这样的纯进口疫苗,目前也有多家国内企业处在研发阶段,未来国产替代市场前景也是非常广阔的。

因为国内科研水平,疫苗替代还很艰难,有人甚至说疫苗完全替代,跟芯片替代一样难!可以和世界比一比的比如AC结合流脑疫苗,厂家分别是无锡罗森,云南沃森(沃森)、北京绿竹(智飞)三家。因为长生那幢事,2019年出台了疫苗法,提高了行业要求。

空间大,路漫长,这就是希望!

股价的反应与预期有关,有不少机构预期国产可以替代进口。因此股价不断新高,好股从来不便宜,目前估值也是被推到历史高位。

还别说,疫苗走势,真有点类似2月份的芯片,兆易创新、闻泰科技、北京君正他们。趋势当中的时候,估值都是不当回事。

目前这位置,且行且珍惜!

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