五一假期前的资本市场被各种积极的上市政策点燃。新三板在精选层出炉、降门槛、公募准入之后，放开新三板打新。周一通过了创业板注册制实施方案，上交所的科创板走的红红火火的，作为竞争对手的深交所推动创业板改革也是合情合理。
截止到2020年3月底，科创板开市以来完成融资1119亿，而同期创业板214亿，中小板255亿，有明显的对比差异了。
A股市场赚钱的方式不仅仅是买卖股票，打新也是很重要的一个股票投资策略。
新股在IPO之后短时间之内的供求失衡，使得申购到新股的投资者有显著的市场套利机会。在市场波动剧烈，投资者风险偏好下降的环境当中，更突显新股收益的稳定和安全性。
我们平常99%接触到的是交易软件上操作的一键申购新股，也就是网上申购新股。和此类新股申购不同的是，还有一种方法是通过网下向IPO承销商申购新股，配售数量占发行量高，接近100%的中签率，才会使得该打新策略具有可实施性和稳定性。
笔者完整经历了新股申购变革之后的网下打新的所有流程和历程。
从政策伊始的单边持有市值1000万的要求逐渐增加到6000万，到网下打新收益减弱，再到科创板上市参与科创板打新，超过3年的时间始终提供稳定的新股收益。
相当于在原有头寸基础上增加了10%以上的增强收益，我对此推崇备至。
所有策略都有失效的时候，这就好像水果商人发现一个地方的苹果能卖100元一个，最终的结果就是所有商人都把苹果运到高价的地方出售，价格也在供过于求的情况下下降了。
而科创板新股的收益就是苹果的价格，关注收益的变化趋势是打新策略的主要关注点。
目前科创板收益有多少？
这受到5方面的因素影响，4个客观因素和1个主观因素。
1.单股涨跌幅。
目前对比去年年年底时候的科创板新股收益，有变化的是，从2019年12月以来，科创板询价分位数出现了明显的下滑，在2月份以来还出现了跌破投价报告区间的趋势。
由于打新报价越来越低，新股呈现了较好的涨幅，有明显的增强收益效果。
2.待上市公司数量。
从目前的政策来判断，还是非常鼓励企业登陆多层次的资本市场的，创业板更是开放了亏损的企业注册上市和科创板竞争。
目前科创板每周平均上市2家公司，每家融资额约为10亿元，按照未来一年每周上市1.5家，全年的总募集金额预计在780亿。
3.获配率。
也就是参与数量变化，参与的投资者越多中签的新股数量就少了。
科创板对网下投资者打新的要求相较其他版块要严格许多。不仅有机构投资者才能参与的要求，还有私募基金的准入门槛限制，使得C类投资者的参与数量小于其他主板。
而科创板网下配售投资者中A、B类投资者为企业年金基金、保险资金、QFII资金，数量是很难明显增加的。从其他主板过去的经历来判断，网下配售参与者的数量的增加主要集中在C类投资者上。
而这一块在科创板的要求中受限，使得参与网下科创板打新的投资者数量无法快速增加，不仅保证了C类投资者有不低的中签率还大大减缓了其下滑速度。
4.网下首发配售比例变化。
目前科创板网下配售的新股数量占比中值约为60%，2020年第一季度更是达到了66%，是其他版块的6倍之多，向网下倾斜明显。
5.报价入围率，考验自身的报价能力。
正是在以上多重因素的影响下，科创板打新收益是目前网下打新策略的最主要收益来源，且收益率下滑的趋势较缓。
按照1亿的资金规模、0.05%的C类获配比例、780亿的年发行规模、100%的开盘涨幅、网下配售发行量60%、35%申购上限比例，入围率90%，就约有7.4%的收益率。
这部分打新收益和股票收益对比看似不起眼，且各种准备文件、报价等流程很是繁琐，但恰恰就是目前A股市场中少有的极具性价比的投资策略。
