昨晚新闻联播上公布了一个大消息，大家应该都知道了，没错，就是创业板注册制改革方案审议通过。改革的措施有很多，我选几个和散户关系最密切的，大家一起看一下。
1、取消上市盈利要求，实行新股发行注册制。
这一条影响最大，注册制和核准制相比上市门槛更低，这也意味着未来将会有更多的新股上市。
消息首先对科创板是名义上的利空，老爷要纳小妾，四姨太觉得要失宠，今天都一屁股坐地上了。不过如果我们稍微想得稍微远一点，科创板是科创板，创业板是创业板，金子到哪都会发光，今天科创板的大跌其实有点错杀的意思。
对刚刚上市的新股也是利空，一个是稀缺性消失，一个是流动性被分走，一个是改革后创业板新股发行价格不设限，有可能降低现有创业板新股的估值。近期刚上市的新股锐新科技和金丹科技，昨天还都是稳稳的一字板，换手率不到1%，按理说今天不应该开板的，但是也都收了两根大阴线。
另外，对于众多缺少业绩支撑和行业地位的小盘股、问题股，这条消息也是利空，而且已经反馈到盘面上了。今天虽然指数上涨，但是有接近3000只个股下跌，中位数-2.2%，大部分股民是亏钱的。
2、创业板新开户要求近期20个交易日平均资产不低于10万，炒股时间不低于2年。
这一条把很多小散户都拦在创业板门外面了，好在存量账户不受影响。监管层的意思很明显：大家都老老实实上班，没事买买基金搞搞稳健投资，别老想着追涨杀跌。
3、交易制度方面的改革很多，包括上市前5天不设涨跌幅限制，涨跌停限制放宽到20%，单笔申报不超过10万股，连续竞价买卖申报价格和基准价格的偏离值不高于2%。
这些措施都是对标科创板的，目的就是为了遏制题材股炒作和价格投机。相比10%涨跌幅限制，拉到20%所需的资金量至少是原先的2倍，而且涨停板一少，龙头股的溢价也会下降，题材炒作无论是高度还是广度都会被影响。现在科创板一天看不到一个涨停板，根本没有板块效应可言。
游资短期并不会消失，只不过在操盘风格上会逐渐机构化，拉板更依赖上市公司的基本面而不是资金优势。
总的来说，我理解的创业板注册制传达出来的用意有：
（一）加快A股制度建设，与国际资本市场接轨；
（二）吸引外资流入做利益绑定，提高A股在全球资本市场的比重；
（三）发挥股市融资功能，做大做强资本市场，反哺实体经济；
（四）遏制题材炒作，引导资金流入优质企业，并最终打造出一批全球知名的中国优质上市公司。
如果不出意外的话，创业板注册制改革落地后，接下来就要轮到深市主板、中小板、沪市进行注册制改革了。当全市场的制度都保持一致后，再进一步扩大改革，包括彻底放开涨跌停限制，引入个股做空机制，T+0交易制度……直到和全球资本市场完全接轨。这么一整套下来，估计得花5-10年时间。
在这5-10年A股升级进化的过程中，优质企业的价值将逐渐被发现和认可，价值投资的思路将不断加强，越来越多的资金涌入优质企业推升股价上涨。优质企业也不断用丰厚的投资回报以及利润分红回报投资者，进一步强化市场的价值投资风格，刺激股价进一步上涨，形成良性循环。
反观题材股这边，数以千计的中小市值股票，依靠着从价值白马股中溢出的那一点点流动性勉强维持交易状态，半天成交一笔，买进去了卖不出来，流动性陷阱暴露。而且随着新股继续高速发行，这种流动性匮乏的状况也会不断强化，形成恶性循环，破发、破净、破产……直到无人问津。
我说这些不是危言耸听，大家翻翻白马股和问题股的K线，对比一下就能发现，这种“撕裂”的盘面早就已经开始，300块钱的股票能涨到600块钱，2块钱的股票也能跌到1块钱。如果大家不改变投资观念，继续死守问题股，幻想靠运气抓涨停，靠突发大利好解套，那么等待你的，一定是无边的黑夜。
我真的没开玩笑。
行情这块，今天盘面对于创业板注册制的消息给出了非常强烈的正反馈，利好的创投、券商、价值白马都涨了，利空的次新股、科创板、问题股都跌了，前期的热炒题材股全部熄火。
今天盘中出现过一波比较有杀伤力的下跌，指数一度跌到-2%，收盘又拉了回来。
稍微冷静分析一下就知道，创业板注册制对于绩优股不是利空，而是利好，所以因为创业板注册制带来的情绪性杀跌，对于白马股都是买入机会。我之前强调的IDC标的光环新网，云游戏标的完美世界等，今天都有一个非常舒服的进场位置，不知道大家把握住了没有。
板块方面，今天市场的最大主线是业绩，昨晚发布一季报的卓胜微、山西汾酒、立讯精密、五粮液，今天的表现都远远超过指数。
我之前一直说业绩增长会推动股价上涨，你们可能没什么感觉，其实这个逻辑有一个非常优雅的公式来证明：
P=EPS*PE
即股价=每股收益*市盈率。
由公式可知，股价只和每股收益和市盈率两个因素有关，所以股价上涨，要么提高市盈率PE，要么提高每股收益EPS，要么两个都提高。
PE是市场给的，对于成长性行业，市场往往会给予高估值，比如云计算可以给30-40倍，房地产只能给到8-10倍，银行只能给到3-8倍。另外，同一行业的龙头企业也可以享受高估值，贵州茅台可以给到30-40倍，五粮液只能给到20-30倍。
一只股票的估值PE和市场环境、行业前景、政策导向、上市公司发展都有很大关系，而且随时在变，不太好把握，当然如果把握好了能赚大钱。
但是EPS的钱是很好赚的，因为EPS=净利润除以总股本，总股本一般不变，只要净利润增加，EPS就增加，在PE合理前提下，对应股价就会上涨，这是非常非常合理的事情。很多白马股的股价年年新高，散户见了直呼不敢买，说明没理清这里面的关系。
