19世纪中叶，美国加州传来发现金矿的消息。许多人认为这是一个千载难逢的发财机会，17岁的亚默尔也加入其中。一时间加州遍地是淘金者，金子越来越难淘，同时也因当地气候干燥，水源奇缺，许多不幸的淘金者不但没有圆致富梦，反而葬身此处。
亚默尔和大多数人一样，没有发现黄金，反而被饥渴折磨得半死。望着水袋中一点点舍不得喝的水，听着周围人对缺水的抱怨，亚默尔忽发奇想：淘金的希望太渺茫了，还不如卖水呢。
于是亚默尔放弃对金矿的努力，将手中挖金矿的工具变成挖水渠的工具，将水装进桶里卖给找金矿的人。
当时有人嘲笑亚默尔，说他胸无大志，但结果是淘金者大多空手而归，而亚默尔却在很短的时间靠卖水赚到6千美元，这在当时是一笔非常可观的财富了。
在投资世界中，经常会发生以上淘金者的故事。
“从众”难以长期获得超额收益
市场不间断的会出现各种“赚钱信号”，当投资者因为这些信号相遇的时候，感情和思想会转到同一个方向，继而形成一种集体心理、从众心理。
正如作家庞勒在《乌合之众》中有写到：
当一个人是孤立的个体时，他有着自己的鲜明的个性化特征。而当这个人融入群体后，他的所有个性都会被这个群体所湮灭，他的思想立刻就会被群体所取代。
从2016年年中，我们开始满仓持有大蓝筹至今，策略没有发生大方向变化，配置的行业也只有小幅的调整。
这种策略在过去四年效果很好，取得了长期的超额收益。
但每次当大蓝筹出现阶段性回调，其他热点板块上涨的时候，与我们产品风格不相符的时候，客户和渠道往往也会心生疑惑，担心产品的收益。
“为什么少数派看好银行、地产这些行业？大家都不怎么看好。”
“为什么科技股、医药股今年涨的比较好，少数派不考虑配置？”
“为什么现在市场下跌的这么厉害，少数派依旧坚持满仓？”
大多数的投资者往往都会去追随市场的热点，会在个股大幅上涨的时候乐观买入，渴望从中赚取收益。
一个个的市场热点，会造成相关股票的投资收益比其他股票好。这就好比买彩票，如果中奖，会有巨大的收益。很多投资者看到把握住市场热点且踩准市场节奏的人发家致富，所以自己也开始追逐热点、学着判断市场，认为比自己更加专业的管理人也应该如此，并做出更高的收益。但这正是看中了极端的收益，忽视了概率。
有券商研究编制了活跃股指数，每周都买入市场最活跃的股票。结果17年时间，亏掉了99%。
2007年和2015年市场火爆时候的很多热点股票，现在只剩下了一个零头，甚至退市了。比如说乐视网、康得新、全通教育等等。跌幅超过80%的股票，更有好几百个。
如此现实的教训，为何大家还是喜欢去选择追逐热点？
因为对于每个投资者来说，如果自己单独做出的决定，由于判断错误，责任全在自己，所要承受相对较大的心理压力；但如果很多人都做出同样的决定，即使结果是错误的，在其他人的陪伴下，心理上便会安慰许多。
但从众很难长期赚得超额收益。
如果你的投资行为和大多数投资者是差不多的，那你的投资结果和大多数投资者也是差不多了。大多数投资者在市场中可能一时赚到超额收益，但长期是很难的。
我们一直强调，我们买的往往是大多数投资者不太关注的、或者有顾虑股票。正是因为大多数投资者不太关注、有顾虑，所以它的预期很低、价格很便宜。
如果我们能够证明多数人的顾虑是个误区，那这些就是收益风险比很好的股票了。
我们不否认市场热点在短时间之内是有可能赚到较高收益的。但这种高收益是短暂的，是冒了很大风险的。
大多数投资者都看好的股票，预期和股价早已很高。一旦不达预期，所蕴含的下跌风险是很高的，如果衡量了蕴含需承受的下跌风险，其实收益风险比并不好。
投资是为了长期积累财富
我们投资不是为了一时赚到钱，而是要长期把财富积累起来。我们要选择的不是一时涨幅最大的股票，而是收益风险比最好的股票。
所以我们要跳出从众行为，摆脱常规思维。正如巴菲特曾谈到他对其接班人的三点要求：独立思考、情绪稳定、对人和机构行为的深刻理解。
近期大蓝筹的表现相对较弱，大家对持有大蓝筹的看法也心存顾虑，这是人之常情。
但我们保持独立思考，通过严密的逻辑推理、数据的验证和理性的思考，找到了市场对大蓝筹存在的误区，认为大蓝筹的收益风险比依然很好。
而且今年科创板网下打新的收益也不错。
8月份如果创业板注册制改革落地，还可能会增加创业板的打新收益。我们认为，精选大蓝筹，积极参与网下打新，依然是今年市场收益风险比最好的投资方向。
