有个朋友问了我这样一个问题，为什么A股总市值04年到20年从几万亿到三十多万亿，但是指数的没有对应的涨幅？可能知道指数是背后公司的平均股价，但这个具体的反映机制还是不太清楚，下面作简要分析：
主要原因是这3个：
1、垃圾股没有强制退市，很多亏钱的公司也算在总盈利里面，拉低了总体指数。
2、新股发行的问题，一上市接连涨停板，由于前11个交易日是不算进上证指数，11日后再算进，接着就开启下降通道，开始拖累指数。
3、加权方式的问题，A股市总股本加权，而美股、港股、日本都是自由流通股本加权，例如石油公司市值很大，但是自由流通占比相对较小，从而导致自由流通股本加权和上证指数偏离较大。
主要还是看沪深300、上证50、中证500，这些指数就直接去掉上面提及的问题了，例如没有包含垃圾股、新股、用的是自由流通股本加权，涨幅就反应了总市值和GDP的增长。
其他原因还有：
4、牛短熊长，经过过涨到了5000点和6000点的时刻。
5、传统行业占比较高，像是科技公司BAT都跑去美股上市，没有纳入指数。
6、中国的投资者资产多在房产上，对于股市认可度还不高。
7、上证指数只有上海交易所，没有深圳交易所。
8、上证指数仅代表上海交易所，没有算进深圳交易所。
9、目前A股本身估值水平就低，指数也会相对低。
