买股票如何选好公司

2020-06-0721:03:11 发表评论 190 views

很多投资者选择公司也会去大体研究一下,就是看看业绩,以及使用相对估值指标PE(市盈率),根据PE大小来投资。先不说业绩这块,但仅靠PE就有很多缺陷。

第一,市盈率与公司经营脱钩。公司的负债、商誉等经营指标的多少,在市盈率这个指标上完全是反映不出来的,负债高和负债较少的公司有本质的差异,有很多企业看着业绩不错,但股价就是不涨,很大可能就是存在债务风险以及商誉暴雷的风险。

第二,市盈率容易受到非经常性损益的影响。比如政府补贴、投资收益等可能会使得该公司收益暂时升高,使PE暂时降低。有些企业表面看着业绩不错,PE也不高,其实利润是靠政府补助以及拆迁款等影响的,没有持续性。

第三,市盈率受多方面因素影响。比如外部市场变化、政策变化,甚至公司对于市盈率有可操作性,通过调整会计指标都能影响PE。

所以市盈率虽然能够在一定程度上反映股票是否估值正常,但是单纯凭借市盈率去分析一个公司的好坏,还是非常片面的。

其实,真正的去寻找、判断一家公司的好坏也是件非常复杂的事情,老张目前从两方面入手,一是市场,二是财务,这里的市场是公司所在的市场。

市场方面,从公司所在的行业景气度、市场空间、公司所在行业地位、盈利模式、市场需求、议价能力、渗透率。

比如茅台、五粮液等,从市场上投资者看的就是高端酒的议价能力以及集中度的提升。珀莱雅看的就是国产化妆品的渗透率提升,海天、涪陵榨菜就是看的极强的需求端掌控下的议价能力。

财务方面,老张目前最看重的还是ROE(净资产收益率),也就是公司的盈利能力。其实大家都知道,企业的经营无非就是投入资金,生产产品带来收入,最后收入转化为利润,利润转化为现金流使得企业能够进行下一步的扩张与生产。所以,盈利能力大小是支撑企业发展的关键。

大家不要小看这个ROE,因为它涉及的东西众多。其实ROE只是结果,我们需要把它拆解,进而寻找企业背后盈利能力的关键。

ROE拆开来看,有三个因素影响,净利率、总资产周转率、权益乘数也就是杠杆率。所以,我们再去研究,支撑公司ROE高的原因到底是净利率的提升还是公司在不断加杠杆等,很多企业是靠不断的财务加杠杆来提升ROE,这样会存在很大的债务风险,而海天超高ROE靠的是净利率的提升,这也显示了海天的强大。

而净利率提升影响因素也很多,包括费用端、成本端、非经常性损益甚至物流体系的建设等;总资产周转率还要分析到底是哪一部分在影响,比如应收账款周转率、存货周转率等;而债务杠杆还要看到底是公司的债务用到了哪上面。

通过对ROE一步步的拆解挖掘,就能发现公司背后真正盈利的关键,这对判断公司好坏至关重要。

其实,对于公司的研究,老张介入的面也是很丰富的,从大行业到财务指标,从公司经营到量化指标,都会去涉及,这些也都会用到以后的行业题材挖掘以及市场把脉上。

A股是个不断收割散户的过程,老张粉一定要通过增强投研能力和把握市场脉搏的能力来武装自己,这也是老张投研一直在做的!

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