前两天美国非农数据公布，5月美国非农业部门就业岗位环比增加250万个，此前市场普遍认为，随着新冠疫情造成大规模经济停顿和失业之后，美国5月的失业率会接近20%，万万没想到，就业人数不降反增，美股嗷的一声暴涨，大家都惊呆了！特朗普立刻给自己点赞，“今天可能是美国历史上最伟大的复苏。”并且嘲笑了一番巴菲特，说他的航空股割在了地板上。
这种数据公布一般总归是很严肃的，市场普遍没有往数据有问题那方面想。结果后来，美国劳工部劳工统计局声明承认数据存在误差！主要是一些被“临时裁员”的工人此前被错误地分类统计，导致统计数字失真。该机构称，如果这些人被正确识别，总体失业率将“比报告的数字高出约3个百分点”。
此前就有不少经济学家质疑美国非农数据，甚至有分析师理性分析说这个数据和其他数据是相抵触的，结果乌龙实锤了。但是市场可不管，早早先涨为敬，木已成舟……震惊了！特朗普如果发推特么肯定要加个stunning之类的词了。夸完自己，错误都是别人的，总统先生又是一笔好生意。
很多人在发现真相的时候就想，下次开盘是不是会跌回去？结果呵呵，昨晚美股开盘继续涨，纳斯达克还刷新了历史新高，网友总结：别人家的股市。
乌龙归乌龙，非农数据之所以如此牵动市场，主要是疫情以来美国不断加码货币和财政政策，迫切想要纾解经济困局，稳定当前市场。那么问题来了：历次量化宽松之后，美国股票市场走势如何呢？
美国量化宽松及其主要内容
量化宽松是一种非常规货币政策，主要是中央银行通过购买政府债券或其他金融资产，向经济注入资金以扩大经济活动。简单来说它的机理是这样的：首先是央行印钞，然后央行拿这些钞票去购买银行等金融机构持有的金融资产，这样市场利率会下降，同时流动性增加，刺激消费和投资，创造就业和加强经济复苏。虽然首先尝试量化宽松的是日本，但本文主要说的还是美国的量化宽松。
2007年8月美国次贷危机发酵，并迅速席卷主要发达国家，演变成了全球金融危机，2008年美国启动量化宽松。当时美联储的量化宽松政策主要包括：1、三次大规模资产购买（QE1，QE2，QE3）；2、展期计划，即出售短期国债，购买长期国债的扭曲操作。
QE1：2008年11月下旬，美联储开始购买6000亿美元的抵押贷款支持证券，目的是给金融机构和企业增加流动性支持。随着经济开始好转，并由于2010年6月债务到期，持有量开始下降，进一步的购买被暂停。但是在2010年8月美联储认为经济增长不强劲时恢复了购买。
QE2：2010年11月，美联储宣布了第二轮量化宽松政策，到2011年第二季度末购买了6000亿美元的美国国债，目的是通过增加基础货币投放，解决美国政府的财政危机。
QE3：2012年9月开始，每月按计划购买400亿美元抵押贷款支持证券。自2012年12月起，每月增加购买450亿美元国债，即850亿美元。
2014年10月底随着QE3的结束，此轮量化宽松也基本宣告结束。
本次量化宽松是今年3月23日，为应对新冠肺炎疫情对经济的影响，美联储宣布实施开放式的资产购买计划，开启无限量的量化宽松。在此前的3月16日，美联储已经宣布重启“零利率+7000亿美元量化宽松”。与08年金融危机时的量化宽松政策相比，此次量化宽松主要的不同一是规模不设上限，二是扩大了对支持私人部门债务的流动性投放。
量化宽松期间美股走势
标普500指数走势
观察标普500指数的走势可以发现，在量化宽松政策启动前指数猛烈下跌，但是启动QE之后，指数几乎是应声上涨。虽然也有一些波折，但整体来说，标普500指数在三轮QE期间是一个明显的上升趋势，并且上升幅度很大，2009年指数低点仅不到700点，到结束时在2000点左右，几乎翻了三倍。此外，在量化宽松结束之后，标普500有一个短暂的下跌但随后创出新高并平稳运行，在2015年8月时才有明显下跌。
标普500指数走势
新冠疫情大约是在春节之后在美国爆发的，标普500指数也是在同期开始大幅大跌，美联储宣布量化宽松之后开始稳步上升，从3月23日到6月8日，标普500指数反弹幅度超40%，接近1000点。
美股接下来会怎么走现在也有很多分歧，比如霍华德马克斯最近在访谈中表示美联储的购买会提振价格，但只有一直买才有用，这就类似于喷泉上的球。但喷泉什么时候停呢？资本市场的涨跌，实在不好说“以史为鉴”，就“可以知兴替”，只能说“温故知新”，给大家做个参考罢了。
