外资加仓A股热度不减,关注资金驱动机会

2020-06-2910:26:59 发表评论 30 views

上周只有三个交易日,北向资金累计净买入47.91亿元,其中,深股通合计净买入0.69亿元,沪股通净买入47.21亿元。上周净买入金额最多的是伊利股份,一周的净买入金额为13.55亿元,其次是格力电器5.79亿元、中信建投5.53亿元。近期,北向资金仍是以流入A股为主。

外资进入A股现状

外资配置A股的节奏,往往与监管政策、市场环境有密切关联。一方面,在宏观审慎管理和防范系统性风险的背景下,A股交易机制日趋完善;叠加互联互通机制的推进,外资加码布局内地权益市场。

2002年11月,《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》出台,QFII制度正式推出。此后,国内市场在投资主体和投资领域等方面不断开放,制度框架趋于完善。

2014年11月至今,随着沪深港通的推进,以及国际指数公司将A股纳入,境外资金正加速流入中国市场。

目前,以沪深股通和QFII为代表的外资逐渐成为A股市场上一支重要的增量资金,其对中国资本市场的定价权正在不断提升。

截至2020第一季度,外资持有A股市值合计达14,531亿元,占全部A股流通市值的3.02%。其中QFII持股市值1,546亿元,沪深股通持股体量要大很多,达到12,985亿元。由于沪深股通进入A股的北向资金在外资中占比高,所以基本也成为观察外资动向的风向标。

外资配置A股节奏

近年来,尽管A股市场没有出现“长牛”的走势,但外资入市节奏却显著加快。

2018年以来,A股国际化进程加快,全球知名指数公司相继将其纳入对应的旗舰指数。其中比较值得关注的是:2019年9月20日收盘后,标普道琼斯指数对A股的纳入因子一次性提升至25%;同年11月26日收盘后,MSCI对A股的纳入因子提升至20%;2020年6月19日收盘后,FTSERussell指数对A股的第一阶段第四步扩容完成,A股纳入因子达到25%。

伴随重要国际指数公司分阶段对A股的扩容,被动和主动资金都在持续加仓A股。从外资的重仓标的变化进程来看,主要有三个特征:第一,在风格上超配主板,而且持续加仓创业板;第二,在行业上高度青睐消费与金融;第三,伴随外资的持续加仓,业绩驱动因素越发受到重视。

外资动向预期

中信证券研究部近日在报告中预计,7月外资净流入A股金额有望达500亿元。这家机构是根据近期北向资金净流入力度,假设流入情况维持不变的情况下计算得出这样一个预期数字。

可以看到,不少机构对于未来一段时间科技主线抱有较好的预期,而在近期北向资金也在用真金白银表达对一些科技类细分领域龙头股的青睐。6月以来,京东方A获北向资金增持量超过4.8亿股,TCL科技也获北向资金增持近1.2亿股。

前文已经提到,三大国际指数公司纳入A股因子的第一阶段已经全部完成,被动资金增配A股是暂告一段落,但是主动资金有望继续发力,成为A股增量资金的主要来源,预期消费、科技、新基建这些热点主线会是其加仓的主要方向。

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