当熊市快让你绝望的时候你需要靠什么来支撑？

闲来跟一炒股朋友聊天，朋友说：现在市场人气这么差，涨两天跌两天，很多股票涨的不如跌的多，感觉自己越陷越深——这种状况，到底该如何操作呢？

这个问题，我估计在大多数股民朋友那里，现在都会造成一定的困扰，具有一定的普遍性。所以来聊聊这个话题。

在我心中，股市投资，从投资者自身的修为程度来进行划分，可以分为三个阶段，或者说三重境界。

第一个阶段，我们可以用两个字概括，叫：技术。

这里的“技术”，不单指K线、量能等纯技术性指标，它还包括广义的基本面投资中的各种各样的“技术”因素，比如PE、PB、PEG、ROE、ROA等指标，还比如阅读财报的技术，为企业估值的艺术，买卖时机选择的技术，分散和集中的技术，仓位控制的技术，等等。

也就是说，凡是与股市投资相关的种种具体操作方式方法，都可以统称为技术。

我们现在受到的教育，使科学和规律的思想深深地嵌入到思维的深处，在下意识中就能影响我们的种种行为。

所以新手入市，很自然地就会迷恋各种各样的“投资技术”——无论是“技术派”的数线大法也好，还是“基本面派”的价值投资也好，这种选择的倾向性对现代人来说，几乎是浑然天成的。

我们天然地相信，股市投资中，一定有某种规律存在，也一定会有某种技术存在，抓住这种规律，掌握这种技术，那么我们就能无往而不胜。

正因为这种思想的存在，自股市诞生以来，无论技术派也好，还是基本面派也好，都在拼命地创立和完善自己的各种各样的学说。无论是哪门哪派的，新手入市，都得先学点本门本派的拿手绝活。说起来，这很正当哈。

第二个阶段，我们可以用两个字概括，叫：心态。

各种各样的书籍看得多了，在操作中也有一定的实践了，我们会发现，技术懂得再多，也不一定能把投资搞好。

尤其是在08年、15年股灾发生时的那种关键时刻，恐慌之下，各种技术都会变形，明明知道股票已经很便宜了，但还是忍不住割肉躲避。

不敢加，守不住。问题出在哪里呢？答案是出在了心态上。

所以15年股灾的中后期，我由感而发：股市投资玩到最后，玩的还是心态。

很久以前我就注意到了交易心理对投资的影响，为此还专门找了一些专业的书籍进行阅读。比如研究群体心理的《乌合之众》，专门研究交易心理的《交易心理分析》。

道格拉斯把成熟的投资交易心理，归纳和提炼出“赢家心态”、“自律精神”、“积极乐观”等要素。

当技术成型之后，建立起与之相对的心智系统就是投资的重中之重。也可以说，在技术相当的选手之间，决定胜败的关键就是操作技术时抱持的心态。

第三个阶段，我们还可以选择两个字概括，叫：信仰。

但是心态这个东西，始终会受到外界的干扰和影响。它本身亦是一个动态变化的过程。也许老道的投资者，心智更为成熟，心理、心态更为稳定，但最多只有幅度的大小，而不会必然、完全杜绝。

就像一根手指压到一根铁条上，肉眼看不到铁条会发生什么变化。实际上铁条还是发生了变化，只是这种变化太小，暂时还未被人注意。当十根手指施压后，迭加的变化终究会折弯这根铁条，从而让人对变化显而易见。

在股市投资中，好的技术+好的心态，也未必能保证投资一定成功。因为外在极端的困难，经常会超出人们的想像。

美国的股市以前有二十年不涨的历史，现在又有十年连涨的历史，在任何一个长周期中，很多耳熟能详的投资铁律都将在投资者的心理上受到严峻的考验。

举个简单的例子，我们常说的：低估的早晚上去，高估的早晚下来。

但是在二十年不涨的周期里，你还能坚持相信“低估的早晚上去”吗——尤其在二十年长周期的后两年？

同样，在十年连涨的环境下，你还能坚持相信“高估的早晚下来”吗——比如现在，以我的观察，我们中国的投资者，羡慕还来不及呢，能相信这一点的，尤其是能在行动上、事实上相信这一点的人，似乎不多啊。

从美国股市的走势上，相信这一点的人，似乎也不多啊。现在谁要说美国股市高估、早晚会跌下来，恐怕得承受一定的心理压力吧——冷嘲热讽恐怕是少不了的——比如新华社和人民日报。

所以心态之后，还有超长周期等超极端环境的严峻考验。当估值理论、技术理论统统都失效之后，你还能相信估值和技术吗？所以这个时候，心态首先会被击碎、扰乱——能支撑投资者走下去的，显然已经不能再单纯地依靠心态。

其实，这个时候，技术和心态都不再是投资的关键了，信仰才是。在市场最绝望或最沸腾的时候，你是否还能相信你以前相信的那一切？如果相信，这就是信仰。如果不再相信，这就是注定的失败。支撑投资者走到最后的，心态之后，就是信仰。

现在的股市，从估值的角度，明显地处于整体的低估之中，尤其是二元失衡的低估端，投资价值更是非常地突显。

保险、地产、汽车、家电，只10倍上下的PE估值。银行、券商整体破净。整个沪市也只有12、13倍的估值水平。从成长的角度，今年的半年报已经全部披露完毕，整体净利增速超过14%。

以前我预测值为13%－15%之间，也就是GDP增长速度的2倍水平。目前已经被实际数据验证。这个增长水平，与整体市场的估值水平，明显是高配的。也就是说，估值水平相比增长水平，明显低估了。而其中的一些优质白马股，盈利增长水平更高，比如平安、美的、格力、万科等，有些标的的增速甚至达到惊人的30%、40%。这和它们十倍上下的估值水平相比，太惊艳了。所以这样的估值、这样的增速下，按照寻常的投资技术，寻找好的投资标的会很困难吗？

保持一个良好的投资心态会很困难吗？我认为这二者对很多人来说都不困难。最困难的是什么？

是目前这样半死不活的行情，不知道会延续多久，不知道何时才能产生真正的转机？

如果再像2008年之后那样，市场一熊几年，再好的投资技术也让你失效，再好的投资心态也给你击碎，剩下的，你还有什么指望和依靠呢？这个时候，只有坚定投资信仰的人，才能笑到最后。

在长期熊市打磨出的市场大底部中，什么技术、什么心态都不重要了，只有投资信仰才是最重要最有决定性的东西。

投资的底层是技术，中层是心态，高层是信仰。

投资时间久了你会发现，任何一种投资理论、投资方法、投资技巧，最终都能上升到哲学的高度来看待和分析。

只有达到了这种境界，你才能真正自由地理解投资。所谓投资成功，不过是这种认知的副产品而已。

回到刚才朋友提出的那个问题上来：现在的市况，我们到底该如何应对呢？

我的答案是：那得看你的投资修为处在哪个阶段了：

如果仅仅处在第一个阶段，那你很难在目前的市况下立身；

如果处在了第二个阶段，那你能坚持抵挡一阵子；

如果你处在了第三个阶段，那么，这个问题，还是问题吗？

越跌越买，坚定持有——寒冬之前撒下一粒籽，笑看风霜雪雨，然后，静待春暖花开！

是的，现在的股市，只须靠信仰去操作就可以了。