近日，有一位经济学者提出这样一个观点：“从估值角度，（A股市场）现在已经到了牛市中后期了，像2015年的后半段。从估值水位这个角度来讲，大量的板块估值水位上涨到95%以上。”
对于“A股牛市已到中后期”这样一个判断，许多投资者认为太荒谬，毕竟，目前牛市是否确认，多数人还不敢完全肯定，怎么就一下子跨到了牛市中后期？
但事实上，我对此观点是有着某种程度认同的。
牛市前期、中期与后期的判断，应当有着多元标准。如果我们以时间标准来判断，如果市场的上行趋势可以再持续上三五年，那么我们可以“马后炮”地回头确认目前阶段属于牛市前期；如果过上两三个月市场上涨结束，开启新一轮长达几年的下跌，类似2015年的情况，那么可以回头确认目前为牛市中后期。
我之所以对目前牛市处于中后期的观点有着一定程度的认同，是因为从估值的标准来看，目前市场上大部分板块股票估值确实已经合理或高估，其中比较疯狂的食品饮料、医药、科技之类，行业总体估值水平已经处于历史高位区域，泡沫可能还相当大，对于这些板块而言，它们已经度过了早期上涨阶段，进入了狂奔阶段，如果说这些板块还处于牛市早期，是有点勉强的。
当然，当前市场还有极少数权重板块，总体静态估值水平处于历史低位区间，几乎没有多少上涨，说它们处于牛市中后期，也相当勉强，从这个角度，我又不能完全认同A股已经处于牛市中后期的观点。
当前的市场两极分化越演越烈，跟2015年上半年非常相像。2015年前半年，创业板极度疯狂，许多投资者赚得盆满钵满；下半年市场崩盘，创业板飞流直下，一泻千里，许多创业板的投资者损失惨重。历史是不是会重演，不知道；想来即使重演，也不会简单地重复。但无论如何，这种两级分化的状况继续重复下去，市场一定会出问题，因为树不可能长到天上去。
那么，如何正确看待各种市场阶段的论断？我认为，任何预判市场牛熊、并企图根据这种判断来指导操作，本身属于投机范畴，对价值投资者而言，参考意义不大。目前市场的两极分化，未来到底如何演变，没有人能够真正预测，我们要做的就是拿着低估的股票，任它东南西北风，我自岿然不动，直到价值回归。
