从官方提供的数据来看，老白干酒是白酒行业的差生，简单就是学渣。13年当中只有4年净资产收益率超过10%，也就是说13年寒窗，有9年成绩都是不及格的。净利润率很低，在白酒行业全面回暖的2016年和2017年，净利润率也只有4.5%和6.3%。努力了这么多年，直到2016年，净利润才第一次过亿。
这么一个差生，有没有可能进步呢？学渣有没有可能成为学霸呢？如果学渣能成学霸，对投资者来说，倒是一个机会。我们来考察一下这种可能性有多少大。
2015年，老白干酒完成新老交替。带领老白干酒23年的老领导张永增退休，刘彥龙接任，和王占刚搭班子。新的领导班子上任后，做了三件事。第一件，混改。通过增发，引进经销商股东，实行员工持股。目前员工持股比例为3.09%，管理层13人，持股比例为0.58%。按目前市值80亿算，员工持股市值约2.4亿，管理层持股市值约4640万，人均约350万。第二件，花费14亿，一半现金一半股票，收购联丰酒业，把四家区域性白酒品牌，河北板城烧锅、安徽文王贡、山东孔府家、湖南武陵酒收入囊中。第三件，调整经营策略，在产品结构上，发力中高端，收缩低端。在经营地域上，聚焦省内，省外减少投入。
从这三件事来看，新的管理层应该是有作为的，方向应该也没错。特别是实行员工持股以后，管理层、员工的利益和公司捆绑，公司的发展的动力更加足了。不过，我还是有点信心不足，对管理层的能力信心不足。
看了一些资料，对管理层的印象不是很好，从言谈举止看，不太灵光啦。目前的管理层，早在张永增时代，就是上市公司的一把手，这么多年，在他们手里，也没看到公司有多大起色。另外，感觉衡水这地方，好像蛮封闭的，思想观念蛮落后的，董事长税前收入才18万，总经理15万，这样一种社会环境，也让人很难有信心。
目前公司80亿的市值，相对于营业收入来说，不算高。如果公司的经营状况能有明显改善，也许是个机会。我的判断是，今后几年，老白干酒的经营状况，会向好的方向发展，会略有好转，但是要脱胎换骨是不大可能的。
