如何估算可转债的上市价格

2020-07-3016:56:10 发表评论 4,325 views

打新债是A股一种很好的套利工具,但是打新债并不是没有没有风险,遇到破发(上市当天交易价格小于100)也会亏损,虽然亏损不大。

而且如果是无脑打新债的,碰上18年连续下跌的那种行情,可转债打新还会经常出现亏损。

但是我们都是有脑子的人,我们不会也没必要无脑去申购新债。

如果我们能够估算新债的上市价格,估算的价格大于100才去打新就可以大概率回避这个风险。

那么上市当天的价格如何估算呢?

我们先来看下面这个公式:

转债价格=转股价值*(1+溢价率)

从公式上可以看出影响转债价格的因素只有两个:转股价值和溢价率。

转股价值=(100/转股价)*正股股价

转股价这个是在发行合同中就已经约定好的,是固定的上市前不会变的,而正股股价未来是怎么样,这是不确定,但是一般来说一个月内股价变动的幅度不会很大。我们可以采用当前的价格。当然转股价值不需要我们自己算,可以直接查。

那溢价率怎么算呢?

我们都清楚:同样的东西,卖的价格基本都是一致,一瓶可乐不会卖出奥迪的价格。

这一点同样适用于可转债的,如果两支可转债从属性上基本一致,那么它们所享受的溢价率就会接近。

基于这个逻辑,想要判断出新债的溢价率就不是一个问题了。

所以我们要如何去判断两支转债的属性是否一致呢?

只要通过以下这个流程去进行判定:

1.寻找转股价值相近的转债;

2.寻找债券评级一致的;

3.寻找同属行业或者题材的;

做到以上三点,基本能够判断出大概的溢价率范围。

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