我们回溯股市历史，看得最多的是指数。指数是所有成分股的股价按照加权平均的计算方法得出来的，反应的是成分股整体的表现，但是，具体到个股层面，大部分个股跟随着指数走，小部分个股走独立行情，同时，有时会出现“二八分化”现象，权重占比高的小部分股票与权重占比低的大部分股票走势相反，比如2017年的指数行情，蓝筹股牛市与题材股熊市对比起来十分明显。所以，我们不仅只看指数的表现，还需要观察与总结板块以及个股具体的走势规律。
每轮牛市的启动，必然会有一个领导板块，带领整个市场走强，也就是，指数疯涨背后，存在着风格交替驱动。每一次牛市，领导板块都不同，我们分别一起来回顾历次大牛市的领导板块情况。2005年至2007年，是由股权分置改革背景带来的大牛市，在这轮行情，“五朵金花”出尽风头，连续暴涨，风口上的猪已经被吹上宇宙了。“五朵金花”包括金融、地产、钢铁、煤炭和有色，其中，地产受益于地产行业的大发展，钢铁、煤炭与有色受益于商品大牛市。因此，“五朵金花”是这轮牛市的领导品种。
2008年到2009年，国家豪掷四万亿救市，造就了一轮短暂的人造牛市。这轮牛市比较特殊，个股基本上涨了个遍，没有特别明显的领导板块，主要原因是国家放水投资，抵御经济下行，形成大部分行业回暖预期，所以大部分板块普涨带动市场走强，而不是由那些景气繁荣的板块推动的。2014年到2015年期间，A股产生了杠杆牛，完全是由杠杆资金推动的行情，而当时却是处于经济加速下行的周期中。在这轮行情里面，“一带一路”概念成为引爆行情的主线之一，“一带一路”搭上了政策的顺风车，一跃成为了领导品种。
2005至2007年大牛市由“五朵金花”带领，2014至2005年大牛市由“一带一路”带领，未来的大牛市由什么板块或者概念带领呢？我认为科技创新概念很有可能是未来大行情的主导品种，第一，科创概念符合政策导向，第二，经济转型向科技创新靠拢，从而产生庞大的市场空间，第三，科创品种所占的市值，足以撬动整个市场。
