在A股的游戏行业领域中，三七互娱这只个股，目前是国内除了腾讯和网易之外外，市占率第一的游戏厂商。该股作为A股游戏领域中的龙头股，大富翁今天对其基本面做一个阶段性拆解：
三七互娱这只个股，主营业务是手游以及页游的研发运营与发行。该股并不是直接上市的，而是经过了“一系列”的股权变更，才最终定名为当下的上市公司主体——三七互娱。
该股的上市主体前身为顺荣股份，而顺荣股份的主营业务和三七互娱八竿子打不着一块，因为顺荣的主要从事多层汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售业务的。
顺荣股份是在2011年在深交所上市的，实际控制人为吴绪顺等吴氏家族成员，而在2013年，顺荣股份通过非公开发行股份和支付现金购买李卫伟、曾开天持有的三七玩合计约60%的股权。并且三七玩承诺2014~2016年实现的扣非净利润分别不低于3亿、3.6亿和4.32亿元，对应的同比增长分别为22.4%，20%和20%。
此外，在2015年，顺荣股份再次以非公开发行股票方式，收购了剩余40%的三七玩的股份，由此，三七玩成为顺荣股份全资子公司。而在2018年，顺荣股份为了集中资源发展文化创意产业，所以将原有汽车相关业务作价8.19亿出售给吴氏家族控制的芜湖凝众汽车部件科技有限公司。
另外，在2019年，吴氏家族以所持上市公司股份换购“银华MSCI中国ETF”份额，使得持股比例降为18.27%，所以目前的三七互娱的第一大股东与实际控制人变成了李卫伟。
在经历了这一些列的多轮股权变更后，目前三七互娱实际控制人为原三七玩的的创始人之一李卫伟，并且持股比例为19.11%，而三七玩的另一创始人曾开天则持股比例为14.43%，吴卫红持股5.3%，当前，三七互娱的控股权较为稳定，有利于公司继续在游戏领域深耕发展。
在2015年三七玩成为顺荣股份全资子公司后，其经营主体在2016、2017、2018、2019年的营业收入，分别达到52.47亿元、61.89亿元、76.33亿元和132.27亿元。在最近一财年，三七互娱在2019年的营业收入同比增长为73%左右，其中归母净利润为21亿元左右，同比增长109%。
观察三七互娱的现金流情况，其中在2019年该股的经营性现金流为33亿左右，同比增长67%，目前整体现金流处于良性状况。并且三七互娱的应收账款周转天数相对平稳，在2019年的加速回款的经营运作下，该股在2019年的应收账款周转天数保持在35天做左右。并且，该股对上游行业的议价能力有所提升后，其所对应的应付账款周转天数也呈现上升的趋势，在2019年该股的应付账款周转天数为254天。
该股还有一周左右就要披露半年报财务报告，根据此前的财报预告，大富翁预估该股在上半年的归母净利润大概在14~15亿左右，同比增长约为35%~45%。
根据一季度的经营业绩情况，反推该股在二季度的归母净利润大概在6.7~7.7亿左右，其今年的季度环比增速值得期待。此外，根据该股的历史经营业绩，预测该股在2020全年的归母净利润大致在29亿元左右，并对该股采用相对估值法进行估值参考，综合其历史经营业绩估算，预估该股当前合理估值对应的股价区间在40~50左右。
