银行股值得买吗？这表面上是一个估值问题，实际上是一个市场有效性的问题。
众所周知，银行股估值低。如果估值可以大幅度提升，那么股价会大涨，就值得买入。如果估值不能提升，因为业绩增长率不高，那么股价难以大涨，就不值得买入。
估值能否大幅度提升呢？这是一个市场有效性的问题。如果市场有效，那么答案就是否定的。如果市场无效，那么答案就是肯定的。
市场既有效也无效。如果市场始终有效，那么就不会存在戴维斯双击或戴维斯双杀。如果市场无效，那么所有的投资理论也都失效了，市场就变为混沌不可预测。
答案：市场有两面性，既有有效性的一面，也有无效性的一面。所以，银行股是否值得买入，这需要依据其他因素近一步判断，没有肯定的答案。
再谈市场有效性。
如果价格反映一切市场信息，我们可以定义为强有效市场。市场是由几亿个非理性投资者组成的，每个投资者的知识都远远不够完备且差异极大，价格怎么能反映一切完备的知识和信息呢？如果价格反映了一切，我们还交易什么呢？只能休息。所以，市场有效性肯定是错误的。
那市场是无效的吗？这显然也是错误的。如果市场无效，那正确的投资理论也就不适用了。在一个混沌市场，所有的投资理论都是失效的。
结论：市场短期无效，长期有效。短期价格取决于投资者情绪，所以是无效的。长期来看，市场又是有效的，因为价格的长期表现取决于供需。
前面谈到了一个观点：市场短期无效，长期有效。
依据这个理论，如果某家公司长期高估值，那么高估值就是合理的。只要业绩符合预期，就不必担心市场会杀估值，例如贝达药业，估值始终在100多倍，类似的股票还有爱尔眼科、通策医疗等。
反之，如果某家公司长期低估值，例如工行，那么低估值也是合理的。只要业绩没有大幅度超出市场预期，你也不要幻想估值会提升。
结论：银行股估值不会大幅度提升，所以不值得长期持有。
