估值的逻辑

2020-09-1616:03:50 发表评论 18 views

哈佛大学的社会学家做过一项实验,这项实验长达20多年。就是说有两组学生,高中学习成绩和天赋都差不多,他们都可以申请到哈佛大学。然而,一组学生去了哈佛大学念书,另外一组学生因为经济条件等各种原因去了普通大学念书。然后社会学家持续跟踪这两组学生长达20多年。

结果发现,20年后,这两组学生在事业方面取得的成就相当,几乎没有差别。所以,社会学家得出结论:一个人未来取得的事业成就跟他上名牌大学还是普通大学无关,只与他个人有关。如果他本来就可以上哈佛,最后却上了普通大学,20年后他的事业成就还是会跟他上哈佛一样,不会有差别。

我举上面这个例子,是为了阐述估值的逻辑。同样的两家公司A和B,根据商业模式或者说公司基因来看,10年之后的市值天花板高度都是2000亿。现在A公司的市值是600亿,B公司的市值是300亿。其实,这两家公司现在的净利润差不多,只是资本市场对公司的认可度不同导致它们市值相差一倍。

好比两个学生A和B,本来都可以上哈佛,结果A上了哈佛,B去了普通大学。这两个学生大学毕业后都去相亲,在相亲市场上,女孩都想嫁给A,很少有女孩愿意嫁给B,也就是说,女孩和女方家长更认可A的未来事业发展潜力,所以给A的想象空间更高,估值也更高。

公司估值的逻辑同理,市场更看好A,所以给A公司的市值是600亿,B公司的市值只有300亿。只有当市场认识到了B原来也与A一样,也是钻石王老五,未来的事业发展潜力不亚于A时,市值才会给B高估值,此时就是从市场分歧到市场一致性的过程,也就是戴维斯双击。

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