科斯伍德股价为何大跌

2020-09-1716:39:58 发表评论 781 views

科斯伍德从本轮最高点28.78元下跌调整,最大振幅41%,下跌21.39%,幅度够大。当前价位动态PE来到了35倍左右,很快四季度到来,估值切换在即,按照市场主流预测,对应明年PE在26倍多。市场预估公司明后两年的平均增速在20%多,从多角度计算,这个估值明显已经在合理范围了。调整到该区域后,考虑到小伍的持仓尚未达到设定的最高持仓比例,已进行了适度加仓,同时也留有后手,看有没有更好的打折机会。

在小伍的这轮下跌中,公司的动态情况并无异常。今年西安中考分数线下降较多,但考生总人数也是大增的,预计招生人数和去年差不多,那么多中补生,我也有些意外,是不是西安特有现象?公司也另有针对应届初三和全体初中生的新增业务。主要原因还是前期涨太多,两年来股价早已翻番,这轮下跌后,今年以来涨幅仍然跑赢神创指数7个点。

另一个原因可能和政策面有关,近期包括小伍在内的教育股普跌,和上月末的一份文件有关系,这份文件是由教育部等五部门印发的《关于进一步加强和规范教育收费管理的意见》的通知。

认真读了两遍文件,还是有点蒙,k9,k12,义务教育,非义务教育,营利性,非营利性,普通高中,中职,年生均教育培养成本,对应的具体政策需要认真理解分辨,有些还搞不太懂,比如年生均教育培养成本,这个怎么算,目前是多少?网上查了查,众说纷纭,还有不少争议。又看了多篇对该通知的解读,结合自己的理解,大致有了些想法,计划在国庆节长假期间,再做深研。

初步感觉有两点,一是通知重点针对义务制教育阶段即K9阶段,不允许营利性办学,并进一步要求体现公益性。小伍的高复,高职都是非义务教育阶段,中复这个似乎也不算是业务教育,课外辅导应该也不在其列;二是可能会控制一下民办教育的利润率,这个是覆盖整个k12的,但是具体措施可能由地方层面把控。对这个通知的深度解读还需要了解之前的相关文件,才更透彻。关于第二点对小伍有多大影响,目前还不明朗,如果理解为不允许暴利,那么影响应该不是太大。

通知出来后的9月8日上午,科斯伍德接待了一批机构投资者调研,董事长亲自出面,回答了问题,对于通知一事,并没有人提问,似乎无人觉得和小伍有什么联系,或者没有大的影响。我把问答部分附后,作为记录,今后还是着重看看公司能不能一步步把计划付诸实现,在实现的过程中,通知的影响究竟多大,还是会有所体现的。

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