投资有两种模式，赚市场的钱，赚公司的钱。
赚市场的钱的话，就是与市场博弈，参与风口，参与热点，进行博弈，你的对手是市场中参与的人，所以你的每一份盈利最终体现到市场中就是你对手的亏损。
赚对手的盈利取决于对方的亏损，也就是要看你是不是比对手更聪明。
赚公司的钱就是公司会增长，会推动股价上涨，我经常说的一个公司今年赚1亿，值10亿，稳定增长5年后每年赚10亿的话，自然而然是值100亿了。
赚公司的盈利相对比较简单就是公司的行业以及公司的经营能力，只要稳稳的，基本没啥大问题。
有的公司由于高速增长导致短期资金追捧，出现远远高于正常的估值，就是所谓的高成长价值投资，我把这类基本归因于价值投机，说直白了，由于市场估值提升带来的市值增长最终还是会由于估值回归归还市场，而参与这个过程的话，最终也是价值博弈的一部分。
至于很多人说的，市场偏好，其实市场偏好一直在变换。今天喜欢金融、明天喜欢消费、后天喜欢科技，市场偏好变脸比翻书都快，所以我从来不把市场短期偏好带来的提升当作永久的估值提升。都是暂时的，最终考验的依然是公司创造价值的能力，这个跟行业无关，任何行业都可以站上风口，任何行业同样也会被市场抛弃，不要把短期的高估值当做常态也不要把短期的低估值当做常态。
我一直把市场的绝对估值当做估值的参考，所谓的绝对估值就是把一个公司五年十年业绩营收拉出来，做一下复利，计算一下业绩稳定度，看看能达到多少，就可以大体给一个估值，我常常说一个35倍市盈率是A股的绝对高估值空间，因为从十年来看，基本上没有任何一家公司超过35%的复合增长，即使有也是凤毛麟角，用凤毛麟角的估值给自己手里的公司估值，要么就是极度自信的天才，要么就是极度自大的傻瓜，我相信我没那个水平。
当然不是35倍市盈率以上不能参与，中期、短期博弈还是可以的，毕竟大家都喜欢短暂的狂欢，所以35可以推高到70、140，但是要知道这些都不是常态，历史上到过35以上的优秀公司，最终还是都回来了。不要拿腾讯、阿里来说事，这种高速增长公司太少了，不具有普遍估值性。
还是那句话，大部分投资者不是天才，只是普通人，承认自己是普通人之后，就不要去参与风险过大的交易，才能把风险降低下来，风险降低下来，收益自然就是滚雪球式的增长，我曾经举了个很简单的例子，每年按照10%的增长，另一个今年100%，明年-50%，我都可以轻松的超越他，而10%的盈利对于参与市场的大多数人都觉得太简单了，简直是不好意思说，但是有多少人能够坚持做到年年超越10%？大多数人都是好高骛远而已。
很多人说我保守，我安于每年20%的守住就能轻松跑赢大部分人，干嘛还要费劲心力的冒更多危险，没准最终只会降低收益？
新的行业，新的技术往往充满了不确定性，不是一两个专家就能说的懂得，更何况作为门外汉的投资人，还自以为听了两节课就能判断行业未来了。
市场永远是动态的，足够安全的收益才是真正的收益。
