爱尔眼科股票市值会到5万亿吗

2020-09-2716:17:49 发表评论 2,836 views

有股友问爱尔眼科的商业模式好在哪?答案很简单,两个字:垄断。垄断分为很多种形式,一种是心智垄断。例如谈起眼科医院,你就想到了爱尔眼科,其他医院都想不起来,这就是心智垄断。

再比如你路过一家麦当劳店,你想起了小时候爸妈带你吃麦当劳时的快乐情景,于是你不由自主地走进了麦当劳店,想重现儿时快乐的情景和记忆。这就是情景垄断。

垄断还有很多种形式,例如资源垄断、资本垄断、牌照垄断等等。爱尔眼科既是心智垄断,也是资本垄断资源垄断。

开一家眼科医院需要巨大的资本资金投入,这是固定成本,对于新创企业而言,根本就无法与爱尔眼科竞争,这就是资本垄断。另外,还有资源垄断牌照垄断,眼科医院可不是你有钱就可以开的。

所以,爱尔眼科可以说是集多种垄断于一身。目前公司的净利润率不高,是因为前期资本资金投入太高,这是固定成本,很多医院还没有盈利所致。一旦后期全部医院走上了正轨,不需要另外新开多家医院了,固定投入就会大大减少,届时,公司净利润就会持续飞快增长。净利润率也会持续快速提升,从目前的13.8%提升到20%至30%之间,我认为可以达到30%的净利润率。

2022年,爱尔眼科的净利润就可以达到30亿左右。之后十年,净利润率提升一倍,从15%提升到30%,营收每年增长19.7%,十年增长6倍。所以,净利润十年增长12倍。2032年,爱尔眼科的净利润就是360亿,给70倍市盈率,市值25200亿。

然后,营收继续增长,净利润率提升极其缓慢,几乎不再提升。营收每年增长12%,8年之后,营收增长150%,净利润率还是维持在30%左右,略微提高,我们忽略不计。所以,净利润增长到900亿(360*2.5),市值增长一倍,估值降低20%(2.5*0.8),估值为56倍,市值为50400亿,约等于50000亿。

以上就是未来20年爱尔眼科市值增长5万亿的路径和逻辑。所以,2040年,爱尔眼科的净利润为900亿,市值5万亿。

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