转眼间，2020年已经过了一大半，从网上看过很多对市场走势分析的帖子，总结起来分成两种主要观点，一种是看多，一种是看空。
看多派的主要观点是：
1、疫情控制得当，经济开始复苏，第二季度GDP同比获得正增长。
2、指数经过5年的调整时间，已经达到充分调整的效果。
3、在全球央行大放水的时代，股市也会水涨船高。
看空派的主要观点是：
1、中美贸易摩擦越演越烈，国际形势比以往更为复杂，以出口为主导的经济模式面临转型的挑战。
2、美国债务危机正在爆发，会导致美股以及全球股市剧烈波动。
3、虽然金融市场逐步对外开放，但资本管制仍未放宽，不能吸引大量外资进场。
看多派的观点与看空派的观点听起来似乎公说公有理，婆说婆有理，但是很多观点都经不起推敲的。比如说，指数已经调整5年，就表示充分调整了吗？指数调整5年并不意味着充分调整了，未来还会不会继续调整没人能准备预测。全球央行放水股市就水涨船高了吗？难道水就不能流进别的领域了吗？我们先从美国的情况开始分析：
下图为1975年开始每月月末道琼斯指数与每盎司金价的比例，当比值处于低位的时候，说明资金主要流向黄金，从而推高金价，降低比值；当比值处于高位的时候，说明资金主要流向股市，从而推高股价，抬升比值。从图中可以看出道指与金价的比例现时是处于下降趋势的，也就是说明，随着美联储的放水，钱主要会流向黄金市场，从而推高金价。而今年的实际情况恰好也是如此。截止到9月末，道琼斯指数27781.7较去年年末28538.44减少2.6%；金价1885.26美元/盎司较去年年末1517.18美元/盎司增长24.26%。金价涨幅远高于道琼斯指数涨幅。
中国的情况也大致相当，截止到9月份，上证指数3218.05较去年年末3050.12增长5.5%；金价从去年年底340.65元/克上涨到现在的413.15元/克，涨幅为21.28%，同样是大幅跑赢指数涨幅。
是什么因素导致资金流向黄金？
黄金是一种避险资产，自身不能产生现金流，只有在低价买入，高价卖出的时候，它才能称得上是资产。在经济繁荣时期里，人们通常会选择能反映经济晴雨表的股市作为投资标的。只有在经济低迷，央行需要大规模印钞刺激经济的时候，黄金才会大放异彩。黄金代表的是诚实的货币，美元则是信用货币的代表。当美元一次次失信的时候，人们便会投奔黄金的怀抱。市场的涨跌，从来都是投资者拿真金白银投票的结果，今年的黄金大涨，是全世界的投资者对美元纸币滥发用脚投票的结果。
总的来说，我认为中国股市就短期而言，风险还是比较大的。对于长期来说，中国的经济未来会变好，股市就长期而言是有投资价值的。而在秋季，我更看好贵金属。贵金属相关投资品的表现会优于整体市场。
