一个企业存在的最大价值在于,其能持续不断的为社会创造价值。评价一个商业模式的好坏,或者说评价一个商业模式的护城河的强弱,取决其产品、服务所能解决的社会问题的大小。一个社会痛点,就是一个商业机会。
在我认为,腾讯控股的护城河是要高于阿里巴巴的。微信是腾讯控股最大的“杀手锏”,有谁可以替代它?而阿里的支付、电商都是可以被替代的。
人们可以不用淘宝/天猫,可以用京东商城、拼多多、小红书…;也可以不用支付宝,但人们不能没有微信/微信支付。事实上,在我的生活中就是这样,基本不用淘宝/天猫,一直用京东(物流很快);我也不用支付宝,微信支付多方便的。
去年以及今年上半年,我们多次强调分众传媒的投资价值。尤其今年上半年,股价受“瑞幸咖啡事件影响”接连下跌。很多人说,分众传媒的商业模式不行,没有护城河,要被新潮传媒取缔。
我们认为分众传媒的护城河在于:线上流量红利消失,或者说线上流量成本指数级增长,对于很多企业来说,投入产出比快速下降;继续线上买流量,最后企业的利润会一步一步被流量成本吞噬,直到生意无以为继;品牌资产还没有得到积累。
与此同时,线下“高频、必经、低干扰”特征的楼梯广告迅速崛起,而分众传媒又具备非常明显的规模优势,据央视CTR数据显示,今年上半年全国100大品牌广告有89个去了电梯广告。
总结下来分众传媒的竞争力在于,规模优势+社会认同+品牌广告持续投放带来的品牌资产积累+广告费比较贵而且还有继续提价的必要。
我们举一个例子:洽洽小黄袋、西贝莜面村、飞鹤奶粉一直留在分众传媒广告屏幕上,在我们认为,这几家公司是非常重视品牌建设的,品牌广告要一直打、不间断,只有这样,品牌资产才有可能得以积累,正如滴水石穿。而且这几家公司最近几年的经营情况是非常不错的。
正是有了这几家公司的快速起势,给分众传媒带来了更多的新增客户,这就是社会认同的心理倾向在起作用。就好比,绝大部分股票投资人看到股价上涨就认为这公司这股票是可以投资的,但是看到股价下跌就认为这公司有问题不能投资。
分众传媒的商业模式、护城河如何,最后会反应在其股价上的,慢慢看。