可口可乐股票投资价值分析

2020-10-1516:09:20 发表评论 140 views
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我们认为一个企业当下的合理总市值,应该是其未来10年税后净利润的累积总和;尽可能净利润中少水分。这一想法来自于沃伦巴菲特的《致股东的信》中讲到的“五年为期测试一美元原则”。

我们来看可口可乐:

1998年可口可乐股价最高到过25.17美元/股,对应总市值1082亿,随后出现亚洲金融危机、互联网崩盘危机,12年之后的2010年公司股价才再次到25美元/股。也就说,投资人在1998年高点买进可口可乐股票,长达10年时间是不可能赚钱的。

那么站在2010年,可口可乐公司的合理总市值该是多少呢?我们认为就是2010-2019年的税后净利润总和。从可口可乐的财务报表我们可以看到,2010-2019这10年,公司利润没有任何正增长反而是负增长;税后净利润最高118.09亿,最低12.48亿,10年累积税后净利润是不超过1000亿的。

2010年开盘价20.63美元/股,对应总市值887亿,这个价格大概是合理的。但是2010-2019年股价涨幅超2倍。

站在当下,可口可乐公司总市值已过2100亿美元,若这个价格合理?也就说未来10年2020-2029年可口可乐能合计创造的税后净利润超2100亿美元。

过去15年可口可乐出现了明显的周期性增长,利润最高118亿,最低12.5亿,未来10年平均每年税后净利润能到210亿美元?

在我们的投资体系里,不要讲什么这概念那概念,这品牌多好那品牌多棒,最后都是要变现业绩利润的。如果利润变现不及预期,与此同时还以极高价格买进,最后想要赚钱是非常非常难的。

未来10年可口可乐公司税后净利润能实现年均210亿美元?结合过去15年的利润数据,以及中国饮料市场国产品牌迅速崛起,我们认为可口可乐目前的股价可能存在非常明显的高估。

在可口可乐上,很有可能会出现1998年之后30年股价没有太大变化,即使现在股价已经远离1998年的高点,但是可以再回去那个位置。

股票家园
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