昨日金融市场走出了很有意思的行情。在亚洲交易时段，下午2点，由于A股的下跌，贵金属板块激活，由山东黄金为代表的黄金股发力上涨，带动金价上升，银价也不例外。中债大涨，中债十年期国债收益率下跌。金价最高触及1911美元，银价触及24.70美元，此时美元指数，和美股期货并没有波动。至于昨日A股贵金属板块为什么会大涨，这个原因目前尚不清楚。
在欧洲交易时段，由于市场传出英国与欧盟同意加强对话，欧洲股市开盘集体大涨，下午3点，英镑和欧元同步走高，美元指数直接下挫。临近晚上7点，美元指数下挫到93.20水平，而美股一直在震荡，黄金白银也维持在高位并没有因为美元的下跌而上涨。
这里有一个问题，美元与黄金的关系，美元与黄金只是具有关联性，并不是决定性关系，美元下跌黄金也并不一定会涨，我记得上周就有美元下跌，美股上涨，而黄金白银都是暴跌的。对于美元，在财政政策尚未达成的情况下，美元是有底部的。我们提示过美元的强支撑在93.20美元，综合现在的环境，财政刺激法案尚未达成，欧洲二次疫情，美元并不很弱势。
还有一个问题，就是黄金白银的波动区间的问题，由于波动率的关系，上周五我们提示黄金白银属于震荡行情，而昨天我们提示由于黄金与白银的波动率都处于低位，反弹起来了，黄金白银的波动区间变大，但是波动率由低位反弹起来，并不会进入高波动率中，所以我们昨天提示过黄金白银还会跌回去。至于黄金白银的波动区间的大小，是由波动率觉决定的。
在美洲交易时段，这个时候就出现很明显的变化，美股在晚上9点半开盘后先行上涨，金银同步走高，在半小时之内，美股直接下跌，黄金白银同步下跌，白银在24.70美元上方停留的时间不超过半小时。由于之前众议院议长佩洛西已经说明财政刺激法案想要在大选之前推出，只剩下48小时，而昨日民主共和两党并没有传出什么消息，市场不可能在时间窗口越来越小的情况下，在紧要关头去押注财政刺激法案能在大选之前推出，美股的沽空压力较大。
美股从上周五到周一，已经出现很明显的下跌行情。至于财政政策能不能在大选之前推出，在时间越来越少的情况下，市场期望也在进一步降低。
综上所述，美股已经开始选择方向，市场对财政刺激法案能在大选之前推出的期望在下降。而美元，在财政政策尚未达成的情况下，美元是有底部的。另外，现在黄金白银的波动率都很低，随着时间点移动，波动率也将放大。维持大宗商品与贵金属的下跌行情的判断。
另外，关于白银的跌幅扩大的问题，一定要有美股的下跌。美股进一步走低，风险偏好进一步走弱，隐含通胀预期走弱，VIX波动率将持续走高，而金银比价是小型的VIX，也将跟随VIX同步走高。金银比价的走高，白银的跌幅就变大。其实现在金银比价还没有跟上VIX波动率，这几天随着美股下跌，VIX波动率上涨，金银比价也将有很明显的变化，向VIX靠拢，白银跌幅扩大。
