从长期来看，任何投资品的价值都必然和本国的经济发展状况相关联。国家经济增速快，资产肯定升值，投资就能赚钱。假如你投资一个经济发展缓慢甚至倒退的国家，那就很难赚到钱。这个投资逻辑看上去很对，但实际情况却与我们的常识完全相反。
以中国为例，改革开放以来，经济增速一直保持高速增长，全球领先。为什么中国的股市却始终牛短熊长，很难赚钱呢？
著名的先锋领航基金曾经就这个问题做过专门的深入研究，他们针对35个国家（其中16个经济发达国家，19个发展中国家），统计了连续20年里的经济增速与股市收益数据。结果显示从1988年到2009年长达二十年的人均GDP增长，和对应国家的股市收益相关性居然是零。
以上证指数每年的涨跌和GDP增长率的对比，1991-2019年期间，GDP每年上涨，其中有13个年份股市是下跌的。
一种资产能不能升值，与所属国家的经济增长并没有必然关系。这个结论一定超出了大多数人的常识。
是什么原因造成了这样巨大的认知错误呢？
最直接的原因当然是资产的价格。如果一个国家的经济发展速度很快，大多数情况下资产的价格肯定已经不便宜了，此时投资，回报肯定不会太好。
举例分析：假设某个城市的发展前景很好，各种优秀企业都争着进驻，人口持续增加，经济总量不断攀升，但是房价也已经炒得很高了，这时候再去投资这个城市的房产，收益率必然是有限的，甚至可能亏损。在投资中，好公司也要有好价格才适合投资。
另一个影响程度更高的原因则是“全球化”。
举例分析：苹果手机在全球有18家代工厂，中国就占了14家，出货量大约占全球产量的80%。虽然生产每部手机的价值都会计入中国的GDP，但生产手机的大部分利润都被美国的苹果公司赚走了。甚至，像韩国三星这种巨无霸公司，尽管90%的收入来自海外，但三星公司的市值竟然占韩国股票价格指数总市值的30%多。
这种全球化分工的生产模式，造成了虽然新兴国家经济增长快，但生产价值中大部分利润都被苹果、三星这样的跨国公司拿走了。而任何国家的股票价格最终和公司的盈利能力都是息息相关的。因此，虽然我们国家未来仍然会是世界上经济发展最强劲的国家之一，可是由于很多企业的生产利润被跨国公司拿走了，中国的股市、房市以及各种投资品市场很难再持续上涨。
总结：
一种资产能不能升值，与所属国家的经济增长没有必然关系。因此，从分散投资的角度考虑，不仅投资的品种要分散，投资的地域也有必要分散。中国人投资全球和全球人投资中国正在成为常态。
