股权激励机制的背后

2020-10-2908:46:18 发表评论 1,024 views

2017年,美国CEO收入最高的10位,平均年薪大概是3000万美元,但其实这些钱并不是那种年终可以进入口袋里的钱,大概有50%多到90%不等,都是长期的股权激励。

股权激励机制从全球范围来看,是一种通用的企业激励人才的办法,它是给管理层股权、股票,或者股票和股权,也就是想让他们和股东的利益更加协同,从而解决管理层和股东们同床异梦代理问题的良药。

股权激励机制的目标就是扩大管理层的股权,希望他们的收入和企业的长期成长之间挂钩,但是实际情况的发展却偏差较大。

巴菲特就曾直接说股权激励计划是富了高管们的腰包,但是并没有提高公司的业绩。另外由于有了这个计划,管理层的个人财富就直接和股价挂上了钩,本来这是一件好事,可以让高管更加关注企业的市场价格。但人性永远是捉摸不透的,很多高管就为了增加个人的财富,出现了非常多的操纵股价,损害股东利益的行为。

其实大部分股权激励的问题都是针对高管而言的,因为他们掌握着企业的控制权,过多的股权激励容易让人迷失,过度的关注股价波动,有时候反而会伤害到企业的价值,违背了初衷。

但是从企业里面普通员工的角度来看,这个激励机制是一种分享公司成长的方法,而且还能够降低员工的流动性。对于成长性的公司来说更是如此,将股权计划做为一种公司未来折算的薪酬,从而降低公司在人力资本上的现金支出。

在股权激励方面最典型的就是华为,里面大半的员工都拥有公司的股权,称为全员持股,员工的股份占到全部股权的98.99%。员工所持有的股票享有分红权和股份增值权,员工可以按照公司当年净资产价格购买虚拟股。拥有这些虚拟股的员工可以获得一定比例的分红,以及虚拟股对应的公司净资产增值部分,但是没有表决权,也不能转让和出售。员工离开企业时,股票只能由华为控股工会回购。

普通投资者看待股权激励计划,不难发现其弱点也就是我们人性的弱点,在中国这个信息更加不透明的市场,公司的管理层甚至会和基金公司一块去对股价进行操作,形成更多的内幕交易。

其中还有很多管理层拒绝发放现金股利,不停地使用股票回购,刺激股价的上涨,或者是故意在自己拿到股权之前宣布公司的坏消息,进而压低股价,使得自己拿到的期权价格更便宜。

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