2020年三季报后的华夏幸福股票能买吗

2020-10-3009:03:00 发表评论 260 views

华夏幸福2020年三季报出来了,初步看了一下数据,心凉了半截,本来从之前发布的经营简报早已经有了心理准备。华夏幸福不幸福了。

1、营收和利润

营业收入567.34亿,同比下降11.79%,净利润72.80亿,同比下降25.30%,净利润在7~9月仅增加了12.18亿,好可怜,一个季度才赚了这么点,也难怪三季报这么难看。

不过,从历来的三季报看,三季度利润增加都非常少,更多的利润是计入四季度。

关于营收和利润下降,公司的解释和中报一样,都是受疫情影响。

万科的三季报也出来了,我瞄了一眼,营收2414.91亿,同比增长7.85%,净利润198.63亿,同比增长8.89%。

新城控股:营收700.9亿,同比增长137.11%,净利润47.36亿,同比增长26.91%。

保利地产:营收1174.04亿,同比增长5.02%,净利润183.27亿,同比增长4.40%。

没有对比就没有伤害。

2、经营现金流

经营活动现金流-250.73亿,同比降低36.6%,有所好转。

剔除取地支出,同比降低76.5%,现金流改善较明显。

产业新城取地大幅降低,但商业地产取地却大增,支出了102.03亿。大幅拿地之后,又得加大投入,现金流撑得住吗?

一边现金流紧张,一边又加大商业地产的拿地力度,取地支出比产业新城的还多。即使拿地后就开发,要贡献利润还为时尚早。

3、负债和应收账款

截止9月30日,公司总负债4158.71亿,同比增加9.94%。

公司报告期末的资产负债率82.1%,同比下降1.8%,环比下降1.1%。

应收账款547.74亿,年中为523.88亿,增加23.86亿。年初为468.71亿,增加79.03亿。

详细的情况三季报看不到,不过今年一下子就增加了79亿,生意越做越大,应收账款增加也能理解,但这个年年增,结算周期还长,现金流得不到改善,也难怪市场不买账。

4、业绩对赌协议

按照和平安的对赌协议,公司今年要完成180亿的归母净利润,三个季度过去了,净利润仅72.8亿,仅完成了40.4%,才四成多一丁点,剩下3个月要完成六成,难度非常大呀。

不过,根据协议,今年的归母净利润小于规定的180亿的95%,即171亿,才需要补偿给平安,这个补偿由华夏控股按照差额进行补偿,跟咱普通投资者没啥关系。这个到不用太担心。

5、股东

近三个月华夏幸福股价持续阴跌,有人觉得散户肯定不断割肉跑了,谁知,股东户数并没有减少,反而增加了,年中为9.32万户,截止到三季度末,股东户数为11.65万户,增加了2.33万户。

有没有很意外?

前十大股东社保基金跑了,新进来的有青岛城投金融控股集团有限公司。港资增仓10.52%,其他不变。

6、总结

三季度经营简报出来后,就对华夏幸福三季报没报多大希望,本也没什么可说的,但是看到这份三季报,还是觉得特失望,说好的幸福呢?

一方面经营现金流在改善,资产负债率在降低,另一方面营收和净利润同比下降,现金流状况不佳,管理层还在积极拿地,好像在下一盘大棋,这盘棋到底能不能下好,现在还不好判断,怕就怕管理层过于自信。

不过,冷静地想想,虽然现在面临经营困难,但资金链也并没有断裂,只要还能够继续经营,就有好转的机会,等产业新城业务越做越好,商业地产有了产出之后,业绩自然会好转,到那时,股价也会随之上涨。

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