二级交易市场，最扣人心弦的就是股价的变化了，因为价格变化直接决定账户是盈利还是亏损，对于人性的挑拨是那么直观与真切。但是市场交易的股价总是高高低低，起伏不定，那么到底是什么决定了股价的高低呢？
最直接、最直白的肯定是交易行为，每天市场全体交易者，真金白银的买卖行为决定了股价的变化，但这仅仅是表象，交易行为背后是人们的心理变化和对公司的认知变化。
有一个非常简单的公式：P=PEEPS。也就是股价=估值每股业绩，或者市值=估值*净利润。
大道至简，股价的决定因素就是由估值（市场情绪）和业绩（公司的价值）决定的，市场情绪和公司业绩的共同变化造就了股价不断的起伏波动。
大道虽然至简，但是要分析市场情绪和公司价值，执行难度几何级上升，所以就像流传的一句话一样“虽然知道很多大道理，却依然过不好这一生”，主要就是在执行层面依然还会面临很多问题。
但是知道“大道”依然很重要，这样才能走在正确的路上。从公式上可以看出，公司的股价是一个围绕公司业绩变动的因变量，变动的幅度由市场情绪控制，但最终是收敛于业绩的变动情况。
因此优秀公司为什么能够不断新高，就是因为其自身价值、公司业绩能够不断走高，剥离情绪的波动，股价就是跟随业绩在不断上升。
而在某一阶段，一般是中短期，股价主要由市场情绪所主导，公司业绩的变化幅度有限，而情绪系数的变化可以很大，只要市场拥有了某个预期、某种想象即可，而不需要依附于长期事实。
正是这种情绪和价值的交错变化，导致了不同行业、不同公司、不同时间股票市场价格的变化趋势。
揣摩、理解市场情绪与公司价值，还是要从基本的三方面入手：
一是宏观情况，货币政策、利率情况、GDP增速、社会变迁等；
二是行业情况，行业处于什么发展阶段？成长期、成熟期还是衰退期；行业的竞争激烈程度、竞争格局；行业模式、行业政策、行业周期等；
三是公司的发展情况，公司处于什么发展阶段？公司的竞争优势怎么样？公司的增长前景如何？管理层是否值得信赖等。
其中市场情绪更关注边际变化情况，更加注重中短期的变化趋势和心理预期。例如货币政策近期变化趋势、行业政策的出台、公司近期业绩的增速体现等，决定了公司股价中短期变化的幅度。
公司价值的变化相对缓慢，主要依靠于社会发展趋势、行业竞争格局、公司护城河、商业模式的发展变化，是需要通过时间积累来改变的。
除此之外，市场情绪由于主要由心理层面主导，就必然受交易层面的影响，例如黑马股、抱团效应、动量效应、趋势效应。
主要是受两个方面影响：一是人性，与生俱来的社会从众性，和更容易被短期结果影响而忽略长期效应的情绪构建结构，导致越涨越乐观，越觉得分析的内容"真实确定"，恨不得透支未来5-10的发展结果；而跌起来的时候却越跌越悲观，墙倒众人推，好像公司全是缺点，过两年就会倒闭。
与此同时，人性中的比较效应和贪婪，让资金不想放过每一个机会，并且更希望具有较快的收益效率，也就是巴菲特说的“没有人希望慢慢变富”，因此追逐资金最热的地带，股价上升最快的板块或者公司，是市场情绪必然的体现。
二是市场的认知和预期与公司实际情况的差距，差距越大，价格变动越剧烈。公司的实际价值变化并不会完全被市场同步认知和正确预期，因为真实世界非常复杂，维度很多，而人的精力有限，并不可能完全掌握所有情况，就算是机构分析师也无法做到360度全方位覆盖。同时由于上述所说的资金追求收益效率的问题，会导致市场关注度总是分配不均的。
有的时候真需要股价的变化才能刺激市场的认知，例如一份优秀的业绩报告引发的涨停和关注潮；或者直到基本面暴雷股价才开始断崖式反应。
所以技术分析一直占有一席之地，毕竟K线图直观的体现了市场情绪、市场认知在股价上的影响与变化，公司价格最终由公司价值决定，但市场情绪引发的波动也是客观存在的事实。
公司价值，主要是其实际的商业价值所决定，受社会整体的经济发展情况，行业的中长期发展和演变，公司的生意特性、报表的财务体现、靠谱的管理层等因素决定。因此公司价值的变动，是受商业底层逻辑所驱动，非朝夕可以改变，逻辑推导性强，同时也需要非常丰富的知识结构与深邃的思考能力，才能更好的洞见未来可能的变化趋势。
因此，在市场中，既可以挣情绪的钱，也可以挣公司业绩的钱，当然也可以都挣。
挣情绪的钱，偏向于博弈，需要猜测市场先生的心理想法，以及大众的认知情况，有些经验可以积累，但是博弈的因素变化多且快，很难保持长期优势。挣公司业绩的钱，偏向于商业认知和知识的变现，绝大部分知识逻辑性更强，具有积累和复利效应。
单纯的依靠市场情绪投资，属于无源之水，无本之木。明显的趋势行情，也是依附在公司价值可预期变好的基础之上的市场情绪的变化演绎。不管要挣哪方面的钱，都离不开宏观、行业、公司、市场交易几个维度的基础研究和认知。
