最近大盘并不安稳，忽上忽下。而不少投资者的情绪也随着市场波动，时上时下。但其实大家完全可以保持一个相对平和的心态，因为我们想到会影响市场的信息已经是“明牌”了。至少各种结果的可能性都或浮出水面，或在意料之中，那么市场其实已经通过这两周开始消化各种消息、状况带来的利空，而越接近翻牌的时候，其实大家心中所想最差的结果也已经被纳入考量范围了。
在这个时候，我们不妨把目光从所买的股票中离开会儿，关注一些股票投资中常见的一些问题。这两年其实A股总体还是非常不错的，对于大多数一直在市场的投资者而言，其实这两年的收益应该还是相当可观的。但是差不多就在2018年，2016年以来，A股最困难的时候，上市公司的有一个行为特别引人注意，那就是上市公司的股票回购。而最近也有不少企业在进行股票回购。
如果大家对这个问题比较留意，也肯定会去查一些资料。我们就会知道上市公司的回购基本会有两种，一种就是纯粹的使用现金流回购公司股票。这种方式其实对于企业资产负债表影响几乎没有，因为只是把货币资金转变为了权益类投资；另一种则是回购进行注销，差不多就是资产减少、所有者权益减少，负债不变，从而扩大了公司的资产负债率，为企业加了杠杆，而进一步就是公司私有化了。
对于A股的上市公司基本采用的都是第一种回购方式，对于回购的积极意义很多金融文章都说过，看好自家公司发展，给予市场信心，低价购入最熟悉的“股票”提高公司非主营收入。
但是对于回购自身股票，我们是不是能够有另一种解读？
一、业绩保持增长的上市企业基本不回购，这类企业不回购很大的原因是，回购股票不是经营性投入，对于企业发展其实并不会带来正面意义，我们最为理想的资金运用是所有挣来的钱都能投入再生产或者扩大生产，并带来正面的收益。而企业选择了回购，说明扩大投资并不能给企业带来足够的收益，或是行业到了天花板，或是投入回报率性价比不高；
二、市场投资环境好的时候基本不回购，当整个市场投资环境特别积极，资金回报率较好的时候，上市公司基本不会选择回购股份。因为这个时候大概率股价是会持续向好，企业不是慈善机构，不会高位去买股票，就好像贵州茅台一直不回购，如果它的股价腰斩了，并且一直没有其他资金介入，也许它就会启动回购了，另外就是这个时候资金的总体回报率会比较好，这不仅是资金投资更是企业经营环境从而产生的收益率也会不错，那么大资金就不太会考虑这种相对激进的方式，也没必要用这么激进的方式进行“保值增值”。
如果从这个角度来看，除了确实认为自身股价被低估，而进行“战略”回购，大多数企业的回购其实是一种无奈的行为，或是再生产的收益不佳，或是资本回报率不佳。因此这个看似利好的企业行为，我们是否应该以另一个“角度”来看待，进而综合分析一下它这企业背后的动因。
从市场的表现来看，之前的基金重仓股确实有依次松动的迹象，但是那句话也同样适用，先调整先反弹。比如长春高新，在经历了自高点的大幅调整，这两天则走出了逆势的反弹，两天累计涨幅超过了15%，因此对于长期投资“白马股”的投资者，或许从长时间维度来看，持有可能并不会错，但是能够相对的顺势而为，在持有中有所操作，才是更好的财富积累的模式。
原先市场可能缺少一个替代品，但是未来几个潜在的大票，可能会给抱团的基金有一个散伙的理由，比如蚂蚁，抖音，虽然在港股上市的概率比较大，甚至未来的大疆。价值投资应该要选择质地优秀的企业，但是股价、估值、流动性也同样重要。
