一直都是基于恒等式：市值=业绩*估值来寻找和持股。等于说我们要寻找的企业要么就是靠估值驱动，要么就是靠业绩驱动，只有这两个因素能影响股票的涨跌。
之前因为疫情影响，我们寻找的都是靠估值驱动的企业，比如血制品，人工智能等等，效果很不错，收益也很不错，为什么呢？因为疫情影响严重，全球都会刺激经济而放水，放水也就意味着资产会被推高，这就是估值驱动的根本因素，最近的市场其实靠估值驱动的企业都在杀跌，为什么呢？
因为疫情影响随着疫苗的推出会减弱，疫情退潮后，经济会复苏，经济复苏那么宽松的货币政策不一定可持续，也就是不可能继续大放水，会有缩紧预期，因此靠估值驱动的大部分企业行不通，必须要靠业绩驱动。
我想明白这个问题多花了一个月，为此市值损失了10%左右，而且损失的还摸不着头脑。我们做确定性，无非就是围绕估值和业绩展开，一旦发现市场给不了高估值，应该要马上反应过来，并切换到业绩高成长的企业中来。
我举个简单的例子：
比如A企业去年5个亿今年6个亿增速只有20%。
我们正常情况估值顶多30倍对吧，也就是今年180亿的市值。
但因为今年放水推动资产价格，又因为是核心资产，市场推高到80倍估值，今年的市值推高到480亿。
那么如果A企业今年6个亿明年7.2个亿增速也是20%。
如果明年货币政策相对缩紧，市场一定给不了80倍的估值，必须打折，在这种情况下，就完全没有必要去博市场给高估值了，因为即便市场继续给80倍估值，对应明年的增速，股价也就20%的空间，一旦市场给不了80倍，明年亏钱的概率就很大了，这就没必要去博弈了。
我认为单纯靠估值驱动的市场已经结束了，需要关注和挖掘业绩高成长的企业来。
有人可能会问，最近市场涨的都是诸如银行、保险等大蓝筹，那么是不是意味着市场在抛弃成长股。其实不对的，事实上每一年的年末都会有这么个过渡期，只是今年冠名了个新名词叫顺周期，因为疫情影响了这些行业，而疫情预期向好，未来会有个修复，因此市场表现好一些。
实际上我认为这只是一个过渡期，因为中报和三季报临近披露，三季报刚出来，年报则需要到明年，这期间又涉及到基金年末获利了结期和备战第二年度。因此需要这么一个过渡期，而这个过渡期是机构对于三季报的一个审视和检验，来布局来年持仓结构。当然了，比如银行股，保险股的的确确未来会随着利率回升预期逐步向好，但涨的高和低依然要看业绩增速。
于我们而言，我认为仍然要坚持挖掘高成长，真成长的企业中来，估值不够，业绩来凑，如果我们挖掘到明年增速50%以上的企业，大不了给40倍估值或者30倍嘛，如果能挖掘到明年增速100%以上的企业，大不了给50倍估值嘛。市场永恒不变的主题有且只有成长。
而我们永远不变的驱动力也只能是挖掘高成长，真成长的企业。
三季报是个契机，因为年报的炒作，提供参考的当然是三季报了，而且这期间有几个月的时间酝酿和操作。
