简单比较中美两国股票市场PB、PE，就会觉得美股太贵了，因为在行情软件上直接看到的PB、PE都是加权平均PB、PE，隐藏了背后的结构因素。
2020年12月11日中美股票市场估值情况表（剔除了PE、PB为负的股票）如下：
从中美股票市场估值情况表中可以看出：
第一，所有全市场估值指标中，PB中位数是最重要的，从PB中位数看，A股是比美股贵的。市场普遍认为A股比美股便宜，这是不对的。
第二，A股贵，主要是小股票贵。小股票数量多，将全市场的PB中位数拉上去了。
第三，机构投资者、主流投资者主要盯的是主要指数的样本股，股票只数越来越多，非样本股会逐渐边缘化。从中美最主要的指数样本股（沪深300和标普500）看，A股便宜、美股贵。
A股样本股便宜的最主要原因是A股ROE低，而美股ROE高，A股高ROE主要是消费龙头和垄断行业，美股高ROE的主要是高科技龙头。所以，标普估值略比沪深300高有其合理性。
A股市场是烂股票太贵，好股票合理，但大部分股票都是烂股票。
