说实在话，我并不是玩财报的高手，所以这篇文章当成自己的如何解读财报的梳理，以及抛砖引玉。
如何解读财报？我认为首先要认清楚自己为了什么读财报。完成一份研究报告？判断一家公司是否造假？判断一家公司是否值得投资？
如果是为了完成一份研究报告，一般有比较固定的模版。收入的增长、毛利率、净利率、资产负债率，各种率。根据不同的行业，还会侧重不同的比率。我觉得看我的文章的人，大部分不会是要写研究报告的，就不说了，其实也比较枯燥。
如果是为了判断一家公司是否造假，这个命题在前年A股连续几家白马股暴雷的时候特别火，现在在A股也是比较重要的命题，主要是A股雷太多了。
在港股和美股，有雷的公司在走势上就可以感觉到“异于常人”。港股经常暴雷的大多是庄股，换手率极低，走势一路拱上去。美股有雷的，又一般是中概股，谁让沽空机构老是盯着中概股呢？
想仅仅通过财报判断一家公司是否造假，是非常难的，往往需要配合业务情况来佐证。看浑水的做空报告，基本都会潜伏到企业中，收集企业造假的证据。例如做空辉山乳业的时候，他们还趴在人家的牧场上数牛。
所以我觉得，财务高手可能会发现一些财报有问题，但是也很难拿出证据证明财报真的有问题，不过倒是能帮助自己避开这些疑似有问题的公司。大部分人，我觉得根本做不到，毕竟面对的上市公司资深玩财务的高手。
如果是为了通过读财报判断一家公司是否值得投资，我认为这个思路是有问题的，为了投资而去读财报，只能验证自己脑海里关于这家公司的几个点。
首先，用财报来分析公司，我认为是没有固定模版的。零售公司可能看中存货周转率，互联网公司就不是了。云计算公司，可能会通过“递延收入”项目的增长情况，来预判公司未来收入的增长。吃一桌结一张单的餐饮业就不是了，要看翻台率。
可见，想通过套用固定模版，把模版当成万能拐杖来分析公司是行不通的。那么应该怎么办？
我在分析公司的时候，尝试找到影响股价的关键点，然后寻找这个关键点和财报之间的关系。这个关系一般和财报中的某些数字有关系，在看财报的时候就着重看这些数字的变化。
例如，我看了美光科技2021财年一季报，我认为美光科技的业绩受到内存芯片涨价驱动，内存芯片涨价体现到财报就是营收增速加快。
我在看到内存芯片涨价的新闻时，再到财报看收入增速是不是加快了。如果真的加快了，说明公司基本面的变化还在自己的预计范围内，不用过多担心。反之，如果新闻看到内存芯片涨价，但是收入增速反跌，这就打破自己的预期了，这时候再去找原因。
所以，读财报只是验证自己脑海里关于这家公司的一两个点。
这种看财报的方式还有一个好处，就是可以发现自己的关注点和市场关注点的异同。如果自己的关注点和市场的关注点不同，这时候可能存在机会。
例如我对苹果的分析，我看好苹果的M1芯片会促进苹果笔记本电脑的销量。但是我发现市场的关注点都在iPhone12，忽略了笔记本。
这时候我就想，如果财报出来后，市场发现iphone12的销量确实不错，于此同时笔记本销量也不错，这就超预期了，那么这笔投资可能会获得不错的收益。
在我的眼里，不同公司是否值得投资是具体而特别的，总能通过基本面分析找到驱动股价上涨的具体因素。而不是清一色“没有应收账款，说明公司现金流好，股价能上涨”式的模版。
当然，也并不是说模版式的财报分析是没用的。例如在2019年四季度想抄底锂矿公司的时候，当时碳酸锂和氢氧化锂价格都在低位，看起来还要下降的样子。抄底就更想买能熬过行业低估的公司，这些公司一般债务不多，成本低于同行，这时候就要看资产负债率和毛利率。
所以，究竟怎么通过财报判断是否投资一家公司？我觉得是做不到的，但是可以通过财报验证自己的观点，一家公司是否值得投资，就是由好几个观点组成的，其中有些观点在财报中是得不到验证的，例如企业文化之类软实力。
财报固然重要，不过也不要沉迷分析财报，要把财报当成验证观点的工具而不是万能拐杖。
