股票盈利能力分析之非经常性损益

2021-01-1308:51:10 发表评论 35 views

一个乏味的话题:企业分析。企业分析有两大板块需要耗费大量精力研究,一个是企业的盈利能力,一个是企业的资产价值。

即:利润表和资产负债表。

利润表中经常有一个指标:扣非净利润。今天聊一下这个“非”字。

非经常性损益

非经常性损益,是指正常经营之外的偶然亏损或收益。

例如:

企业有一些闲置的写字楼出售,导致当年收益大增。

企业获得了政府特殊补贴,当年利润扭亏为盈。

企业因不可抗力因素,遭受自然灾害等。

非经常性损益经常会对当年企业净利润产生影响,导致企业利润失真。所以企业利润表中会经常看到扣非净利润,即把非经常性损益扣除后的净利润。

但有时,只关注扣非净利润,也会导致对企业盈利能力分析失真。因为有很多情况是,某种损益处于经常性与非经常性的边界地带。

例如,短期的政府补贴属于非经常,长期持续稳定的政府补贴也可以算作经常性收益的一部分。

但在分析企业盈利能力时,却不得不重点关注这一项目,对企业长期盈利能力的影响。

总结:虽然利润表中会将非经常性损益标注出来,标注的原则大多根据现有的法规要求,但仍需我们自己进行理性的判断。该项到底属不属于“非经常”,是否有些“经常”性收益也应该属于“非经常”。

这是对未来企业盈利能力判断的重要因素。

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