《证券分析》是格雷厄姆的代表作之一。巴菲特在序言中是这么形容这本书在他心中的地位的：“我的书房里的书堆积如山，其中有四本是我的最爱：亚当•斯密的《国富论》1776年第一版，第二本书是格雷厄姆的《聪明的投资者》1949年，第三本就是这本书《证券分析》，两位恩师（格雷厄姆和多德）改变了我的一生。第四本更加珍贵：还是《证券分析》（加了作者多德手写批注的）”
通过巴菲特的序言可以看出，这本书以及其作者格雷厄姆和多德的地位。
我是在读完《聪明的投资者》之后，继续读的这本《证券分析》，感觉就是前者更多的是讲的价值投资的理念，后者更多的讲的是价值投资的实操。
本书依然列举了大量早期美国股市上市企业的实例，由于年代略久、体制不同，读起来很费劲，有些地方还存在一些错误。
大量早期的实例恰好给了我们了解财报原始的面貌与分析演化过程，从更纯粹的角度学习证券分析的过程。
本书（第六版）一共分为八个部分，50多个章节。
第一部分是一个整体介绍，讲的是分析内容，一些基本要素，信息来源，证券分类等。
主要还是强调了投资与投机的区别：通过彻底的分析，保证本金的安全，获得令人满意的回报率。不满足这些要求即为投机。
这点也是在《聪明的投资者》一书中通篇强调的。
第二、三部分主要讲的是债券和可转债的分析方法：原则就是基本面好的公司，偿债能力才会更强。
在分析可转债时还介绍了一个可转债对冲策略：
当判断到一个股票可能有下跌空间的时候，对该股票做空，同时平价购入对应的可转债。
当股价上涨，可转债会伴随上涨，弥补股票做空损失。
当股价下跌，做空股票锁定收益，可转债抵抗下跌，投资者就可以获得高额利润。
第四到七部分也是证券分析的核心，即对财报的分析方法：
对分红的理解、对利润表，非经常性损益，折旧摊销的理解、对资产负债表的理解。
这里通过大量的实例介绍了当时会计准则的缺陷，以及各类舞弊手段，在今后的报表分析中需要时刻加以注意。
最后第八部分不是原版所有的，现在美国的角度介绍了全球投资，对我们参考价值不大。
股市并不总是高效的，总是存在很多价值偏离的机会，但它不会轻易地提前告诉你，机会总是留给那些辛苦而系统工作的分析师们。
