A股的传统都是封神之后立刻杀神。最近十年来看，公募基金的收益率基本就是围着15%左右打转，有的高一些超过20%，属于凤毛麟角，有的水平低一些，低于10%，也不多。这代表了这个行业整体的水平收益。
15%什么水平？沪深300最近十年的利润增长差不多是13%左右的样子，沪深300ETF的收益差不多也是13%左右，巴菲特说过，大多数机构跑不赢指数，其实在A股也差不多这样子。
最近两年，很多机构收益都已经超过了100%，这种情况下，只有两种可能。
第一种，这帮机构水平大幅度提高了；
第二种，市场预支了未来的收益，高收益迟早要回归，对于15%复合收益来说，100%收益是需要5年差不多，也就是说这两年已经预支了五年的复合收益。
那么反问一下，这帮基本都不超过5年从业经验的基金管理人，水平提高了这么多吗？我觉得很难提高，即使提高也不会一下子提高了这么多。
那么剩下的就是，这两年炒作因素太大了，已经把一个气球吹到极致了，已经预支了5年收益，那就要小心，剩下的就是三年买单时间了。
市场里封神的易方达，我看了一下，易方达混合蓝筹没有这么久的历史，易方达中小盘，成立于2008年6月19日，申购日是2008年8月19日，对应沪深300来看，相对是一个低点，那可以当做是正常的收益，到现在它的收益是9.73倍，复合收益19.9%。
如果再细分一下，它的收益大体分了三个阶段：
2009年到2010年1块到2块，涨幅100%，接下来，2010年-2014年底，在2块以下震荡；
2015年到2018年2块到4块，涨幅100%；
2018年到现在4块涨到9.9，涨幅150%，其中2020年一年从4.8左右涨到了9.8，翻了一倍。
每一次大幅翻倍之后，都会有一个大幅度的调整，这也对应了市场中流行的“A股专治各种不服前一年度封神的基金经理，接下来几年往往都不好过”。
市场里泡沫严重，至于某林某圆大口咧咧说的怕高都是苦命人，拥抱泡沫，说的满口道理，既然是泡沫，你知道什么时候破，你那么有信心泡沫破裂的时候能够全身而退。
这么多年的见识，基本上没见过几个能够全身而退的机构或这个人，当然除了教主，A股只有一个教主，其余都是陪跑而已。
