如何给企业估值

2021-01-3122:35:26 发表评论 678 views

巴菲特价值投资思想的核心是:价格围绕价值波动。只要我们学会给股票估值,在低估时买入、高估时卖出,就能稳定盈利。

那么怎么给股票估值,也就是给股票定价呢?很简单,回归本源,把股票看成活生生的企业,根据企业利润来定价。比如,一家企业每年稳定盈利10万元,那么我们愿意支付多少钱买入呢?我相信大家在现实中都会很自然的脑海中给出一个大体范围,比如50-100万元,能够5-10年回本可以接受?

不错,这个范围就是估值,这个范围内都可以算作合理。把这企业换成股票可能是10亿元利润,那就估值50-100亿元,就是给股票估值和定价了。这个范围是跟每个人的盈利期望值或者目标相关的,也是跟资金成本相关的。

价值投资就是仅仅需要常识性思维,而用学术来解释,就是对这家企业的未来利润进行折现,比如我们每年的收益率目标是复利20%,那么明年1亿元利润折现到现在就是1/1.2亿元,我们就只能付这么多钱,以此类推,把企业未来每年利润折现到现在加和,就是企业的估值。20年折现约为4.9亿元,30年折现为4.99亿元,越往后年份折现到现在影响越小。如果给高于这个估值的价格,就达不到预期收益率了。计算后,会发现,跟我们简单估算几年回本差不多,而这个多少年回本就是指标市盈率:每股价格/每股净利润。

价值投资主要赚两种钱,一种是发展到成熟期的,盈利相对稳定的企业,比如银行、基建类,未来收入仅仅是微微增长,这类股票往往估值较低,市盈率较低,比较稳定,每年合理估值变化不大,大体只会根据市场波动来变化,那么我们只要看它的历史市盈率,在市盈率处于历史较低位置时买入,耐心持有,等到历史相对高位时卖出就可以了。

另一种,是处于成长期的企业,因为企业未来利润会增长,需要我们预测企业利润大约增长多少,来折现或者估算就可以了,现在比较常用的办法是,假设企业未来三五年年均增长约30%,那就给予约30倍市盈率,如果约20%增速,就给20倍市盈率左右估值范围。需要注意的是,如果这家企业未来利润持续保持增长,它每年的估值都会跟随利润来增长,也就是,只要我们买入持有长期成长性企业,每年就算市场给它的市盈率不变化,它的价格也应该跟着增长。所以,可以在估值合理时买入,长期持有,只有在明显高估,风险太大时卖出就行了。

比较这两种企业,我们自然应该去寻找发现利润能持续增长的股票,长期持有更加合算。找到了长期利润增速20%以上的企业,就能轻松达到20%的复利!

而在买入时,巴菲特提出了又一核心思想,就是安全边际思想,我们给企业估值受很多因素影响,即便非常合理,也一定要留下足够的买入安全边际,比如20%,来保证安全性,降低风险。总之,充分利用市场波动,耐心等待价格到位,再果断出手。

而最为重要的,是去寻找高确定性的、能够长期稳定增长的企业,因为赚业绩增长的钱,才更加稳定,风险更低,不合理的估值迟早被增长的利润拉回来,也更加接近陪伴企业成长的价值投资思想核心!价值投资的主要时间,就是用来分析企业的未来,发展空间,增长速度,研判企业未来的利润!

  • 特别声明:本文由 股票学习网 整理发布,仅供参考,不作为投资建议。股市有风险,炒股需谨慎!
  • 文章链接:https://www.gupjy.com/22712.html

发表评论