近期股市大反弹，部分牛股创出新高，全市场成交量回升，赚钱效应凸显。股民们的交易热度也有所提升，新增开户数创出近期新高，两融的余额也开始增加，显示出一派欣欣向荣的景象。
一、被套与踏空
每一个投资者都要面对两个主要风险：一个是买入之后被套的风险，另一个是卖出之后踏空的风险。很显然两种处境都是不利的，都会对账户构成打击。想问一下读者，你觉得，究竟是被套了更痛苦，还是踏空了更痛苦？考虑到当下股市正在反弹，所以可能多数人会认为踏空了更加痛苦：被套的人看着深度套牢的股票正在一步步迈向成本价，至少心中是燃起希望的；而踏空的人则看着股市冉冉向上，想追高却不敢追，所以倍感煎熬。
想想咱们散户炒个股票也不容易，既要防范被套的风险，又要防范踏空的风险。绝大多数的中小投资者因为缺乏投资策略，所以买入之后就怕被套，卖出之后就怕踏空，是进亦优退亦优，然则何时而乐耶？没办法，这就是投资，这就是交易。这个游戏虽然不费力，但非常操心，大坑连着小坑考智力。赚钱从来都是一件艰难的事情，无论什么方法。如果炒股真的是一件轻松赚钱的好生意，那么这个世界上就再也不会有穷人了。
二、价值股与垃圾股
说道刚刚的两种痛苦，我个人认为至少在当下这个时间点上，踏空的痛苦远大于被套的痛苦。股市虽然有所反弹，但估值依然处于相对低位。我国经济依然在向前发展，全社会创造的物质财富依然在增加，央行领导也依然开足马力在印钱放水，股市不会一直保持在低位的。即便你对中国的经济毫无信心，也要对央行印发货币的速度充满信心。反弹已经开始，短期目标是估值修复。估值总不能一直处于历史底部，该上涨的总会上涨。而牛市还需要更多的时间，也需要更多的外力配合。之前的文章中就反复讨论，政策底已经非常明确了。我们不妨布局好筹码，然后坐看央行和证监会领导想尽办法出台政策，共同促成下一波牛市。
值得一提的是近期的市场风格。在这里花一点篇幅讨论一下。先说一下“市场风格”这个词的含义。所谓的“市场风格”，就是按一定标准对股票进行分类，并讨论当下不同类别的股票的强弱分化。
我国股市有将近四千只股票，它们虽然都叫做股票，但其内部并非铁板一块，而是分化成不同的类别。例如，就上市公司的注册地，可以分成多个地域板块；就上市公司的行业而言，可以划分成不同的行业板块。对上市公司按照一定的标准做分类，并逐个类别加以研究，是市场研究的基本方法。就上市公司的盈利情况来划分，可以把股票分成简单的三类：垃圾股、价值股和其他股。最有价值的股票成为价值股，例如茅台格力等等；业绩亏损的叫做垃圾股，不多举例了，剩下的叫做其他股。我们关注近期的市场风格，就是要看看近期是垃圾股更强势，还是价值股更强势。很显然，答案是垃圾股。
这是个残酷无情的事实，打碎了关于价值投资的单纯美妙的幻想。近期反弹中最强势的，也许并不是经营状况良好的价值股，而是曾经在1月底暴雷的垃圾股。据说申万宏源发布了一个业绩暴雷指数，用来统计这些垃圾股的总体走势。这个指数在近期的反弹中超越了国信价值指数，成为龙头。问题是：快速反弹的垃圾股，值得参与吗？
关于这个问题的答案，真可谓见仁见智了。我建议读者认真思考一下这个问题，因为答案也许会反映你的投资理念，进而影响最终的投资结果。在这里，我只是想提醒一下各位读者，垃圾股就是垃圾股，它不会因为在1月底集中出清了多年来积累的历史遗留问题，从而变成价值股。一个股票之所以沦为垃圾股，糟糕的财务数字仅仅是表象，背后隐藏的是同样糟糕的经营状况，再背后隐藏的是实际控制人和管理团队的浮躁的内心。如果实际控制人和管理团队没有变化，则经营情况就不会变化，那么未来它的业绩依然不会转好。此次的暴雷虽然出清了它的历史问题，却无法保证它的未来前景。
三、注册制和科创板
今年中国股市的主题是什么？毫无疑问，是科创板的推出，以及注册制的推广。这一改革已经箭在弦上，领导层正在秣兵历马，只等政策成熟，就开始推出。注册制，是一切垃圾股的最大敌人。它将会极大降低公司上市的门槛，让更多未上市公司可以分享资本市场的融资渠道。它还会取消已经上市的公司的制度红利，让垃圾股彻底成为垃圾。
从目前的进展来看，关于科创板的准备工作正在紧锣密鼓的进行，证监会已经公布了科创板方案的征求意见稿，相信正式开启注册制也仅仅是时间问题。注册制的推出，很可能会宣判垃圾股的末日。到时候这些垃圾股，一会彻底丧失炒作的价值。
也正是出于这一点考虑，我还是建议读者不要碰垃圾股。
