股票市场随想与猜想

2021-03-1517:40:46 发表评论 719 views

股票市场是经济运行的血脉,也是经济运行的晴雨表。在有效的市场当中,股票市场运行一般超前于经济运行。

年前曾与朋友讨论,年后的市场走势将如何,当时有鉴于我国货币政策上流动性将收紧的预期,给出了今年走势远不及去年的判断。春节时有大批爆款基金入场,继续推高股指,人声鼎沸,牛气冲天,一片祥和景象。然而随着一些前瞻性较强的资金退出,市场开始变脸,随着抱团绩优股的瓦解,市场迎来了较大的回调。

纵观后市,还真有点乐观不起来,流动性趋紧是大趋势,且我国走在了全世界的前头。美国远期债券价格的飙升,也是对未来流动性收紧的预期。在可预见的将来或许是5个月,也许是10个月,甚至是1年,美联储将会把加息纳入到人们的预期里。

目前包括耶伦、鲍威尔在内的官员们都在淡化通胀预期,但随着原油价格的上涨,真正的通胀数据摆在面前时,可能又是另一套说辞。所以从流动性角度,短期、中期都是越来越紧的节奏。

另外从经济运行的角度上看,目前处于什么阶段呢?从我国公布的数据上来看,有点像滞涨了。国外经济尚在恢复当中。但由于原油价格,有色金属以及黑色建筑材料价格的高企,这无疑会对经济的发展起到抵制性作用,加大经济恢复的成本,并减少一部分需求。这也是印度希望沙特等欧佩克国家增加原油供应,以降低原油价格的原因。但沙特却希望原油价格上涨。

以达到80美金的国家财政运营平衡点。所以在未来一段时间看不到原油价格大幅下跌的依据。而原油价格的上涨会使物价进一步上升,促使美联储收紧流动性的预期比原来要早。在物价水平大幅高企的情况下,经济一恢复就进入滞胀的可能性大大增加,企业运营成本变高,产品价格升高。

但如果终端消费者的消费能力,工资水平并没有大幅上涨,消费能力并没有升级,那么在一片涨价的欢笑声中,消费端如果没有跟上来,那么会造成产品积压,企业盈利能力变弱,估值变低,这也就是为什么在经济过热时商品价格上涨,而证券股票价格下跌的一个重要逻辑。

然而矛盾有其特殊性,结构性机会也是有的。主要看政策的走向,但是要准确预测某些公司的股票价格一定会上涨,却是一件很难的事情。因为我们的观点也要和主流资金达成一致,有资金推动价格的上涨,这才能变现。我们要的是一种确定性的机会,比如像去年的资源股行情、年末的农业股行情。

这也是一种确定性的交易机会。那么今年的确定性的交易机会有哪些?在大环境不大好的今年。我们更愿意愿意现金为王。如果非要去找寻。那么由两个方面可以去参考,首先,“碳达峰,碳中和”概念,这个概念有其持续性,但要找到好公司需要火眼金睛:成长性好,估值要低。再有就是航空板块,去年是航空板块整体亏损的一年,今年大概率会扭亏为盈。安全性还是有的,但要逢低介入。

交易十几年来,经验使我们极其厌恶风险。我们极力寻找一种确定性的交易机会。而未来是不确定的,充满着变数。这好像是一对矛盾并且是无解的,但看似无解的东西,也可能是有解的,只不过我们现在没有找到而已。但肯定的是根越来越少,可能我们只得到一个根,但对我们来讲,一个根,也就够了。

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