A股要重演2018年大熊市吗

2021-05-0816:30:38 发表评论 1,083 views

今年的A股走势越来越像2018年了。2018年有啥特征呢?“漂亮50”经过2017年一整年的大涨之后,到2018年1月份见顶,随后随着贸易摩擦和宏观去杠杆双重利空的打压,A股整整跌了一年。

到了2018年底,机构、散户一片悲观,市场上几乎看不到乐观的声音。否极泰来!恰恰是市场最悲观的时候,转机才出现,随后的2019年、2020年,A股走出连续两年的慢牛行情,核心资产取代漂亮50,成为市场热捧的对象。

今年为什么越来越像2018年呢?相同点是前期都经历过大涨,不同点是今年外部摩擦、国内紧缩没有2018年那么严重。但是今年也和2018年有一个不同点,那就是因为全球放水的催化,个别板块的泡沫程度要远超2018年。

比如前期市场热捧的白酒、医药、新能源板块,局部的泡沫是非常大的。总体来看,白酒的泡沫小于医药,医药的泡沫小于新能源。以高端白酒股为例,目前贵州茅台和五粮液的滚动市盈率是50倍左右,最高的时候超过70倍,而2018年1月份,高端白酒最高的滚动PE不过40倍。

节后核心资产不排除会出现震荡,对于涨幅较大的抱团板块,今年估计很难有整体性行情,甚至不排除会再下一城。对此,大家要有充分的心理准备。

我个人不搞周期股,对于追热点也不感兴趣,只关注核心资产何时回归到合理的估值水平。个人看法,高端白酒很难回到历史上20倍PE那样的低水位,在外资加持、公募崛起和注册制的背景下,30-40倍PE应该是合理的区间。按照贵州茅台的滚动PE测算,40倍PE对应1700元上下。

预测市场等于算命,理性的投资者应该是“少预测,多应对”。对于今年的A股,该如何应对?我还是以前的观点,持有好公司是穿越牛熊的不二法门。2018年我几乎是满仓格力和伊利,没有瞎折腾,熬到2019年3月份,不但回血还倒赚不少。如果今年也是从年初跌到年尾,近一年的时间和空间,核心资产肯定调整到位了,到时我会考虑适度加点融资仓位。

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