市盈率和回本期限的关系

2021-05-1809:23:55 发表评论 773 views

假设一家公司的市盈率是5倍,是不是意味着你买入这家公司的股票,五年后回本。

很多书上确实总能看到市盈率的值约等于回本时间这么一说,也总能看到比如爱尔眼科现在市盈率160倍,现在买入持有不动,相当于160年才能回本这样的说法。

市盈率是股票的一种相对估值方法,因为其足够简单和好理解,也是普通股民运用最多的买卖决策参考点。

市盈率=市值÷净利润

市盈率可以一般分为三种:静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。

静态市盈率,PE(静)=当前市值÷去年一年的总净利润

买股票肯定是买公司的未来,所以静态市盈率显然参考意义不太大。

动态市盈率,PE(动)=当前市值÷明年的净利润

分母明年的利润肯定是预测出来的,毕竟还没发生的事情,假设公司市值不变,明年利润预测的是一定的比例增长,那么市盈率到明年就会按一定的比例降低;以时间换空间、通过时间来消化估值就是这个道理,也就是只要你买的公司利润能够真的能够在未来几年按一定的比例复合增长,现在买估值是贵了,过几年后来看估值就不贵了。

滚动市盈率,PE-TTM=当前市值÷往前推算4个季度的净利润

引入滚动市盈率目的:在于剔除财务分析上的季节性变化,使得分析更加严谨、符合逻辑。也就是对当下股票的估值高低的参考性最强。

个股在每个季节的业绩报告公告后,滚动市盈率都调整1次。

还有一个更能准确、真实反映公司估值的市盈率计算法就是把计算的分母的净利润换成“扣除非经常性损益的净利润”(简称“扣非净利润”);因为净利润通过一定的会计手段,可调节性非常强,有时候都能把今年实际是亏损做成盈利的。

回到开头的假设一家公司的市盈率是5倍,是不是意味着你买入这家公司的股票,5年后就会回本。

回本的概念就是投资出去的钱把本钱拿回来。

回本期限实际上讲的就是在期限时间内把投资的本钱全部拿回来,剩下的全部是利润,也就是持有成本为0;

现在我们知道市盈率的变化,和公司的净利润息息相关。

假设公司当前市值1000亿,过去一年的净利润是200亿;现在市盈率确实是5倍。你现在以10块钱1股的价格买入,持有5年不动。什么情况下算是回本呢。

只有一种情况会回本,就是公司接下去5年实实在在给股东分红了1000亿,也就是5年期间每股总计分红10块钱。这样5年后你的持有成本就是0了。

纵观现阶段的A股,市盈率其实和回本期限一点关系都没有,即使市盈率再低,公司再赚钱,就像银行的四大行。常年市盈率在5左右,分红已经相当慷慨了,也不可能把每年所有赚的利润都每年拿出来分红,所以你就不可能在这个年限内回本。

公司一方面留着利润继续扩张规模,追求公司进一步的增长,这种做法是说的过去的,还有很大一部分公司账上明明趴着很多现金,还仍然会去有息贷款,然后也不愿意多分红,管理层到处乱投资乱造,非得把钱造完才甘心,这其实是更多公司的写照,管理层觉得账上的钱是自己的了,分红分掉了钱就没有了,肯定不想多分红,你们这些持股的股东算啥。

所以不要想当然觉得市盈率多少回本期限就是多少年,通过分红来回本这条路径肯定是行不通要猴年马月了,所以最终还是得依赖公司股价的上涨进行调仓来实现这一目标。

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