开头先介绍三个常见的专业术语：
市盈率(PE)：市盈率是通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的估值指标
每股收益(EPS)：每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。比率越高，表明所创造的利润越多
净资产收益率(ROE)：公司税后利润除以净资产的百分比率，指标值越高，说明投资带来的收益越高
前段时间在网上看了一篇好文，讲的是比较常见的投资误区，关于市盈率(PE)这个问题。
市盈率的计算方式是：总市值÷年度利润 或 股价÷全年每股收益
通过上面公式，市盈率低的股，会让有的股民即使长期被套也敢坚定持有。因为同样市值中市盈率越低，说明企业利润越高。而认为高市盈率的股一年的利润又不高，敢撑起这个市值，泡沫不小。
他举了常见的股民案例：这只股现在估值只有5倍市盈率(PE)，现价买进相当于5年本金翻倍。
并指出这种模型是建立在：
1、未来五年每股收益不变。
2、全部净利润用于分红。
3、五年后股价保持不变。
如果假设公司每年不做利润留存把所有净利润全部用来分红，而且未来5年每股收益保持不减少，且股价一直维持当前的股价，那么投资者确实可以通过分红在5年内拿回全部投资，而且5年后卖掉股票还能收回本金。
这三种条件满足，5年后确实可以将投资的本金翻倍。看第二个条件是将全年利润用于分红，又喝多了。没有出现过。
而且若要保持股价不变，其实在每股收益(EPS)不变的大前提下就是PE估值保持不变。试想一下，如果一家企业净资产在不断增厚，而净利润几乎不变，说明这家企业的净资产收益率(ROE)在下降，那么市场上很可能会降低其估值，股价自然下降。
低市盈率的股票目前在A股多属传统接近天花板的行业和强周期的行业。其实银行板块和有色矿产资源板块曾经也被炒到百倍市盈率辉煌过。而现在利润还是当时高光时刻的几十倍甚至百倍，现在PE却不到10。
在2010年前，国内工业技术并不发达的情况下，银行和越挖越少的稀缺资源堪称是众多行业里的最强壁垒。但随着这几年互联网行业的卓越发展，应用场景几乎渗透人们的衣食住行，互联网的流量变现更是在其它行业中占据了主动的话语权。
从量变到质变的过程也直接让性价比(估值)发生了改变。只要能继续保持成长性，或没出现更好性价比的行业出现，这个估值体系就不会被重新定义。
“盛世古董，乱世黄金”，就是这个道理。东西还是那个东西，若环境发生了改变，性价比(估值)也发生了改变。估值若长期维持在一个水平，我们应该重新审视：是否已经从量变到质变。
选股除了关注市盈率外还要兼顾成长性，而没有成长性的企业，在低估值状态可以维持很久或变的估值更低。成长性是目前国内外股市中的主流题材、也是主流资金博弈的共识。
