一年一度如流水，不觉已是岁末至。2022年所剩余额不多了，然而过去不可得，唯有做好当下，展望来年。
2022年是股民的一个灾年，期间太多坎坷波折，然而都已经不重要了。那么，2023年呢？
一、值得乐观，但不可不谨慎
一木的观点是：谨慎乐观，与优质硬朗企业同行。
谨慎乐观，谨慎只是状语，那么核心当然是乐观。为什么乐观？因为价值投资的本质就是以低于企业内在价值的价格购买上市企业股权，目前明显很多上市企业的股价已经偏离，甚至有些已经远低于企业内在价值，这是我乐观的本质原因。
从另外一点来看，疫情防控已经转向，今年四季度中央经济工作会议已经定调：2023年全力拼经济，要“推动经济运行整体好转”。并将在货币政策和财政政策方面更加积极。
而从国外环境来看，美联储持续加息一直压制着全球资本市场，现在加息节奏也呈现出了放缓的节奏。
可以初步判断出：目前A股，总体上处于估值底、业绩底和政策底，既然是底部区域，就不要管是否到了底部的最尖尖的那个位置，不要太过贪心，而是应该总体做多。先要在大方向上搞对。
而之所以还要谨慎，无外乎以下几点理由。
一是全球经济并不乐观，美国经济已开始放缓，欧洲经济已经步入衰退，尤其是英国更是不乐观。这点关注经济新闻的人应该都有所了解。
二是地缘政治依然处于紧张局面，俄乌战争并没结束，因俄乌战争引发的能源危机已经深入地影响到了欧洲，未来如何，没人敢轻易做出判断。
三是中美博弈依然也是进行中，未来到底如何演变，没人能够准确判断。
另外，如果再杞人忧天一下，疫情是否会产生新的变异？地缘政治危机会否进一步加大？欧洲经济衰退会否产生金融危机并蔓延到全球？当然结果可能最后会证明这些都是杞人忧天，但这些变数始终会让人不安，而资本市场最排斥的就是变数。既然有变数，就需要适当谨慎。
网红经济学家任泽平也明确提出过自己的观点：欧洲可能爆发全面经济金融危机，全球经济正在开启新一轮深度衰退，美国经济也难以独善其身。当然，他也认为只要中国应对得当，中国经济有望重新引领全球。
宏观经济我懂得不深，但既然有一些事实已经摆到了我们的眼前，先做坏的打算并适当谨慎总是不会错的。
二、与优质企业同行是谨慎乐观的最好方式
自上而下投资永远是风险巨大的，自下而上投资却是风险可控。自上而下投资是预测经济预测资本市场，我从来不觉得资本市场可以预测；自下而上投资是投资企业，只要企业优质低价，且处于持续成长中，营收和利润在持续增长，那么风险就是可控的。
如果需要乐观，则一定要持有股票；如果需要谨慎，则一定要持有优质低价股票，所以——与优质低价企业同行就是谨慎乐观的最好方式。在目前的环境里，哪些是真正优质的上市企业呢？我的看法是以下几种企业值得特别关注。
一是2018年-2022年依然每年都能保持成长的企业。这几年经营环境只艰难，不需多说，返贫的返贫，煎熬的煎熬，但如果在这么5年，公司还能保持快速的发展势头，营收利润持续增长，现金流状况良好，那么，这种企业只能用一个字来形容它：硬。按林园所说的，就是硬朗度非常高的企业，这种企业如果股价处于底部区域，无疑值得特别关注。
二是竞争壁垒极深的品牌优质消费类企业。壁垒极深，说明这种企业周期性弱，不管处于什么经济环境中，其营收和利润很难受到影响，加上品牌消费类企业一般都有非常好的现金流，其经营风险极小；甚至这些年来，一些优质品牌消费类企业在营收和利润上也依然保持了增长，如一些高端白酒和一些品牌中药类企业（有几个品牌中药属于国家绝密级配方或国家保密机配方，其壁垒之深显而易见），如果这类企业的股价处于低估位置，无疑也值得关注。
三是质地比较优秀，但股价极度低估的优质企业。这种企业也可以谈得上优质，但耀眼程度不如上两类，但这类企业中有一些的股价处于严重超跌的位置，比如一些竞争差异化优势明显的银行企业，其估值已经处于历史最低位；比如一些优质交通企业也是这种状态。这种企业有一个明显的特点，就是股价破净甚至远低于净资产。1块钱买净资产为1.5—2块的上市公司，这种买卖怎么算都不会太亏，尤其是它每年基本上都是确定盈利的，只要稍微有耐心，获得投资回报是大概率的结果。
三、优质企业可以适当往消费类企业倾斜
从“三驾马车”来看，投资的作用难以像以前一样立竿见效；出口的话，因为海外需求回落拖累，也是面临困境，2022年11月我国出口同比-8.7%，比10月降幅扩大8.4个百分点，增速创2020年3月以来新低。11月中国对美国、欧洲、日本、韩国的出口增速分别为-25.4%、-10.6%、-5.6%、-11.9%。
因此，最靠得住的就是刺激消费。正因为如此，中央经济工作会议明确提出，要“着力扩大国内需求”，“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。
因此，我们需要加大对消费类企业的重视，尤其是疫情打击严重且股价也相应一泻千里的消费类企业，一旦疫情的打击消失，这类企业的业绩就会面临报复性反弹，与之对应其股价也可能会有非常优异的表现。受疫情打击最严重的企业主要有旅游（都不敢出去玩了）、酒店（不旅游就没多少人住宿了）、餐饮（不景气自然减少出去吃饭应酬）、电影（疫情下人们不愿意聚集）等等。当然，这类企业有些股价已经大幅拉升，但如果其股价一直还处于底部位置，肯定是值得关注和研究的。
当然，消费类的企业很多，受疫情严重打击的消费类企业只是其中一个思考角度而已，同样可以从别的角度去挖掘。
四、再度谨慎的方式
在股市投资中，谨慎永远不会言过，永远不会。——因为人性本质上贪婪，贪婪决定了人的本能趋向是激进的，而谨慎是对本能的纠正。之所以说谨慎永远不会言过，其原因是人很难完全战胜贪婪的本能，而只能去以谨慎的风格中和。而在股市里的人性弱点其实不外乎就两个：贪婪和恐惧。战胜贪婪，等于成了一半。
再度谨慎是指在方式方法上的应对。散户朋友（我自己曾经也是）往往有一个不太好的投资习惯，就是喜欢对单只股票一把梭，口头禅就是“不要怂、满仓干、一把梭”，或者是“赢了会所嫩模，输了工地干活”，这本质上就是赌徒心理，既容易搞坏心态，也容易造成不可逆的亏损。
在这儿提出再度谨慎，就是希望大家能够屏蔽这种思想，始终提醒自己股市投资是有风险的，是一项买入企业股权、以盈利为目的、同时聪明地承担风险的工作。因此，我们需要在做好企业选择和价格判断的基础上，同时重视以下两个应对方法：一是分散投资，二是仓位控制。分散投资则已经将资金分散到了数家企业，即使某家企业出了黑天鹅事件，但整体的投资配置或许依然能够给你提供满意的回报。
仓位控制是在需要适当谨慎的时刻，给自己留有一点的机动资金，等待市场给你的送钱机会，是一种比较折中的投资方法。满仓操作能够在股市上涨时给你贡献最大的收益，但一旦下跌只能被动等待；空仓等大跌本质上也是赌博。而控制仓位留有部分机动资金则本质上是放弃追求完美，从而追求一种折中的收益。当然，这只是术层面的内容，见仁见智吧。
总之，我们乐观，所以敢于拥抱风险，股市投资本身就是一种蕴含风险的游戏；我们谨慎，是追求去聪明地承担风险。2023年，无疑是值得乐观的，如果以更大的周期来看，则无疑是必须乐观的，物极则必反，永远没有过不去的冬天，也没有到不了的暖春！
