首先市场短期没有大跌风险，至少上半年不会，但不要期盼过高，最好的行情是一季度，咱们之前写了很多文章说过这事，该赚钱的也都赚到了，五一节前我还在跟大家说减减仓，节后韭菜会入场。现在二季度，有关经济数据和复苏指标都会搬到台面上，大家都看得到具体数值，离我们所想的大复苏预期有点差距，所以市场行情不会比一季度好。
为什么说只能看到上半年没有大风险，因为下半年特别是年底又将面临地方债务问题，还有大家一直在讨论的世界金融危机问题。想想去年底的事，贵州地方债务违约，股债双杀，市场跌成什么样？连银行理财都跟着大跌，今年不排除还会出现这种债务暴雷问题。最近我们也看到中特估（中国特色估值体系）板块的崛起，很多投资者认为是估值修复，我想说的是，都叫“特估”，还用正常的估值分析就没有意义了。
中特估主要包含央企国企大蓝筹，特别是低价低估值的，在之前的市场环境下，大家能够给出这种低估值也是有很多原因的，现在特意提升央企国企的资产价格，我觉得最直接的原因是为了解决地方债风险问题，还有一个原因是减少对土地财政依赖，去地产化没有停，一边释放房地产行业的利好，鼓励民间资本入市接盘，另一边抓紧转型，减少土地依赖，转为对地方国企的股权依赖。
还有就是随着这几年地方债务无限放大，M2已经来到惊人的300万亿附近，最关键的是这钱没流入到股市和楼市，消费也没起来，每月同比去年超过12%的增长很是值得大家注意，钱相对去年一定是贬值了12%，而过去买房保值等手段还减少了，发到老百姓手里的钱都在转换成存款，没有消费欲望。而80%以上新印出来的资金流入到企业手中，更多是发放到了央企国企手中，但这几年的经济环境下，确实出现赚钱盈利难的问题，一旦央企国企拿到这些钱加速生产出产品又卖不掉的话，债务就会出现严重违约风险，更严重的后面会导致的是债务体系信用崩塌，大家手中的钱都变废纸，这个可比大家讨论的什么不好就业，消费降级，美国银行问题等厉害很多，债务问题才是金融体系重磅炸弹。
为什么去年我那么看好黄金，今年一季度我们也看到各国央行超配黄金，都是为了防止纸币变纸。再反思下去年底为什么突然放开？我在去年底文章也分析过，深层次原因就是债务问题，再不放开，钱还不上，债务危机，都变废纸了。所以有关部门绝对不会允许信用崩塌这种事情发生。从去年底出现：“中特估”这个名词到现在，一直都在为化解债务危机努力，拉升央企国企蓝筹股价，高价期间把债务转换成股权，或者高价增发补充流动性，解决旧债问题。用较少的股权来解决债务危机问题是上上策。这才是基本的底层逻辑，大家可以思考一下是不是我说的这样。
想明白上面的问题，大家就会清楚这次大蓝筹起飞后不会轻易跌回去，更大的可能是高位横盘震荡，缓慢爬坡等待增发或者转股，兑现高价增发或债转股等事件时，便是用市场资金买单地方债务问题的措施，到时候要小心不要当接盘侠，可能是一套套十年那种。无论是从股息率还是市盈率角度分析，低估值品种，只有在低价的时候才有投资价值。当股息率（每年分红除以目前股价）低于3%的时候，你就不如去存银行合适了，银行有存款保险制度，在市场还要承担股价波动的风险。
大家还在关注题材板块什么时候回温，我的理解就是大蓝筹休整的阶段，一季度有资金深度介入的品种，比如TMT，AI以及文娱板块，依旧有继续活跃的机会，这些都是前景可期的行业，里面还有游资深度介入，而且成交量依旧很大，参与热度还在，故事讲得通就有二次机会甚至三次波段机会，特别是在五一节后经历了一轮大洗盘，节前文章咱们说了，韭菜已经进场抬轿子，等他们看到中特估疯涨，恐慌止损这些题材转而去追中特估的时候，这些热门题材就见短期底了。昨天这些热点下跌的时候我就在群里提示：
今天题材反抽如果低吸了可以从容离场。别人恐慌的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧，记住这句话。
至于高价高估值品种流动性危机问题，昨天群里我也讲了，今天再给大家分析下，我觉得弱势阴跌还会持续一阵，特别是下半年债务问题没有一个明确方向的时候，经济只能是弱复苏，这些高价高估值品种，尤其是跟出口贸易或者世界经济相关的品种，阴跌在所难免，全球经济都低迷的时候，能指望国内贸易好哪去呢？冷不丁的赶上创业板指五日新低的时候可能动一动，比如今天早上我在群里就给大家提示：
大多数高价股就是反抽一日游，肯定不如刚才说到的那些热门题材活跃，也只能适合快进快出的短线博弈，长期拿着，基本就是在给去年之前进场的机构买单。他们想卖都卖不掉，所以每反弹一点就有更多的抛压出现，需要漫长的时间消化，估值不高和被低估也有一定的距离。
