这些年价值投资是越来越流行了，很多人都认为买股票就是买公司，确实有极个别人，靠狠拿着一两家优秀公司发了财，但根据我的观察，大部分自认为看懂了某家公司从而长期持有的，最后都输得很惨，“如果不持有一只股票十年，那就不要持有十分钟”，“伟大的公司，要永久持有”，巴菲特的影响力太大了，我无意否认巴菲特的观点，毕竟巴菲特做得很成功，如果你真能看懂一家公司，而且这家公司也确实越来越好，那么自然是持有的时间越长越好，但是作为散户，如果你执着于研究懂一家公司，并且立志于长期持有，在A股目前的大环境下，目测你大概率将赔光所有。
我有位朋友，盲目迷信价值投资，受一些大V蛊惑，全仓买了万科、格力，这些年他疯狂研究万科、格力，凡是关于万科格力的新闻，他几乎全部知道，写万科格力的书籍，他全部看过，万科格力的每一份公告，他全部一字不差地看完了，研究了这么多，拿了五六年，最后赔了一半，疯狂研究三傻最后赔一半的，这几年应该不在少数，很多人太迷信研究的作用了，大部分人在网上浏览一堆泛泛而谈的文章、看几本关于企业的书籍、听一些公司管理层谈话，就以为懂这个公司了，然后无视一切利空，无脑看多公司，总以为自己比别人多知道些无关紧要的消息，就比市场更了解这家公司了，其实这种研究基本都没啥效果，和别人随便掷骰子交易差别不大，甚至还不如别人掷骰子交易，价值投资都喜欢神话研究公司的好处，很多金融机构，他们研究能力够强吧，这几年照样亏得像狗一样，雪球上某几位恒大融创的投资者，研究得够细吧，有些人甚至会一个项目一个项目地去实地考察，研究文章写了几百篇，最后该亏还是亏，香港富商刘銮雄，和许家印推杯换盏的，了解得内幕够多吧，照样亏了一百多亿，经过这几年的熊市，越来越觉得研究公司没什么用，散户也不可能搞明白一家公司，你觉得自己在很认真地研究，其实都是自己自我感觉良好而已，在市场看来，你做的都是无用功，一切皆周期，在一个上升的周期，就是个很普通的公司也是上涨的，在下降的周期，再好的公司也会下跌，万科、恒大、融创，这些公司不可谓不优秀，但当经济萧条袭来时，再优秀也没用，该跌还是跌，很多赛道股，这几年业绩一直在增长，但被腰斩的比比皆是，没有谁能摆脱大环境的影响，再牛逼的管理、再优秀的商业模式、再靓丽的业绩，当市场没信心时，说破天喊破嗓子都没用，反正就是觉得你不行，所以只能跌。
没有哪家公司是长盛不衰的，大部分所谓的繁荣，都是碰上景气周期的幻想，股价上升时，大家都高呼这公司多么多么优秀，当在周期下滑阶段，发现也就那么回事儿，也没见得比那些不优秀的公司强多少，甚至越优秀的公司在行情不好时赔得越多，中国远洋，在2007年周期高点一年赚了近200亿，两年涨了十几倍，一度成为当时航运业的龙头，好多人都觉得是自己研究起了作用，但接下来的几年，这家公司赔了几百亿，股价也跌了95%，从哪里来回哪里去，那几年的强周期股，几乎都是这种遭遇，说白了，还是周期，只要碰到上升周期，你买哪只股票根本不重要，几乎清一色上涨，有些人莫名其妙地赚了大钱，他们知道只是赶上了好行情而已，所以赚了就撤，这些人保住了胜利的果实，倒是那些自认为懂公司可以穿越周期的人，各种不信邪，最后头铁硬扛萧条，然后赔光了所有盈利。任何个体，都不要试图和大环境对抗，一个公司再优秀，你也只是一个小小的公司，在宏观经济面前屁都不是，就算自己水平再高，你也抵抗不了大环境的潮起潮落，再厉害的水手，遇到大风大浪也得认怂，没见过哪个水手能硬扛滔天巨浪的，但偏偏有些价投，觉得自己能逆周期赚钱。
说个招人厌的观点，我觉得炒股就是个抓波动的游戏，和对应的公司关系不大，除了极少数股票，你可以通过分红收回本金，大部分股票是不可能通过分红收回本金的，一只股票一旦上市，你想盈利就只能靠价差，别和我说分红，就算一只股票股息率是5%，你也得20年才能收回本金，99%的公司20年跌得渣都不剩了，如果从做实业的角度看，一个公司我顶多只能付3倍PE的价钱，因为大部分公司可持续盈利的时间都不长，价钱付得太高可能就真收不回本钱了，咱们看看街边的那些店铺，有几家能经营超过三年的，但大部分上市公司，把利润做得巨高，一上市就至少十几倍PE，这些生意真能持续十几年吗？反正我是持怀疑态度了，除了少数像贵州茅台这种护城河极强能持续经营的企业，大部分企业赚钱的时间就是那几年，过了那几年，就算账面有利润也不可能分得出来，这种企业你说搞价值投资，我是不认可的，你不可能通过纯粹持有而收回本金，A股绝大部分企业都没有投资价值，既不可能有十几年的盈利时间，又不可能给你分红，就算是那些长期能分红的企业，也不可能仅靠分红给股民带来满意回报，要想赚钱，最后还是得靠股价波动，很多价投可能不认可我的看法，但看看自己的账户就知道了，你几乎所有利润都是靠股票差价获得的，而不是靠分红得来的，分析公司的基本面，不如分析股价的波动因素，市场只是找个炒作的理由而已，所谓的基本面，只是炒作的一个幌子，除了基本面之外，还有很多因素能让股价波动，市场主力想让人接盘，就得给散户一个接盘的理由，这个理由可以是公司基本面好，也可以是某个概念、某种理论、某种希望，总之，我认为基本面和其它影响股价波动的因素一样，只是个忽悠其它人交易的说辞，如果你没本事研究基本面，但你能搞清其它一些波动因素，那一样可以在市场赚钱，这个市场是极其包容的，并不是只有看懂公司才能赚钱，看图能赚钱、逆周期配置能赚钱、炒概念能赚钱，研究基本面搞懂公司，只是众多炒股赚钱门路中的一种。
宏观对冲基金、量化基金、趋势基金，这些投资风格都没有把重点放在研究公司上，但这并没有影响它们赚钱，价投崇拜的沃尔特·施洛斯，就是机械地看下估值，也不怎么懂公司，连公司业务都不关注，但一样在市场赚到了钱，没必要神话价值投资，搞不懂公司也没什么，股票市场赚钱主要靠差价，影响股价波动的因素绝不只有基本面，只要你能看对股价波动，哪怕不懂公司也没什么。
