在研究中，也看到常熟银行的一些核心经营数据，可以存在多种不同的理解。我觉得有一些也是问题，需要妥善解决，写出来和大家探讨。
1、常熟银行近5年来资产增长的速度，都是低两位数，缺少中两位数的连续增长。这与很多其他银行均经历过连续30-50%以上的增速不一样。虽然这可能是管理层谨慎经营的结果，但也说明没有经历过大风大浪。
管理层缺少管理资产连续高速增长的经验。虽然常熟银行历史上也曾经有营业收入和利润的高速增长时期。但那毕竟不是资产扩张而是息差扩张引起的。我期待看到常熟银行资产连续中高速增长，而这是对管理层的一个考验。
2、人均薪酬、人均资产、人均创收和人均创利等大幅度逊于其他上市农商行。这些指标，往好里说，是存在很大的上升空间。往坏处想，就是技不如人。
(1)人均薪酬只有均值的71%，如果员工优秀，很容易被其他银行挖角。这是我比较担心的。常熟银行有较大的隐藏利润（另文分析）。我希望常熟银行的管理层把这些隐藏利润拿出相当的部分来，设立更为合理的业绩奖励方案，奖励给员工。不是提高底薪，而是增加业绩奖金。
(2)人均资产只有均值的一半不到，46.1%。这与该行支农和支小特色显著相关。也客观上是其他人均指标偏低的根本原因。因为都是小企业和个人经营性贷款业务，所以单笔金额小。这显示有很大的提升空间。当然，我并不把这个指标的偏低当作严重的问题。相反，它是零售业务突出的一个侧面证据。这说明常熟银行是特异化而非同质化经营的银行。这个指标的偏低，服从于业务战略。
(3)人均创收相当于均值的61%。这是一个相对好的指标。以均值46.1%的资产，创造了相当于均值61%的收入。显示业务和管理水平较高。
(4)人均创利相当于均值的49.5%。说明业务和管理费用控制得比较好。没有乱花钱。但是，正如我在前面所说的：我不介意给与员工更多的奖励，哪怕由此降低利润或者提升了业务及管理费用。如果这个指标稍低于人均资产的相对比例，我觉得也是可以接受。不过，这一指标较为优化，也应该是包含了较高的净利差和净息差的原因。
整体上来看，这四类指标反映了常熟银行的业务特色。我理解其各项指标偏低的原因。它是常熟银行经营策略所造成的；我们如果接受常熟银行立足于农村金融业务发展的决策，就应该接受与这个策略相关联的经营指标特点。
即便如此，这也显示常熟银行的管理和业务还有很大的提升空间。尤其人均薪酬和人均资产。同时，我也认为：与江苏其他在苏南地区的农商行比较，常熟银行管理了5000多名员工，是同区域其他农商行的2-3倍。作为曾经管理过企业的经营者，这一点我认为是很大的优势和很好的基础。充分调动现有员工的积极性，提高业绩奖励的比例，将有利于常熟银行业务长远持续发展。需要注意的是：在发展中，继续做好风险控制。
3、2019年9月30日有10亿股解禁，占比接近50%，这对股价是一个巨大的考验。如果常熟银行的商业模式得到有效验证，我倒不在意它股价的短期涨跌。大约有33-35%的股权分布在员工和前十大股东手中。如果公司的业绩和增长得到员工和十大股东的认可，那么抛压会减轻很多。所以，2019年9月30日将会是一个很好的观察窗口：如果优秀，那么抛压不会很重。否则，会很麻烦。
4、部分高管是外派进来的，独立董事投了反对票，但依然获得任职。这很微妙。管理层的和谐、战略和业务发展的一致性延续性都是小企业经营的关键。
5、经营地址并非在闹市区，商业模式需要持续被验证。
