一般而言，巴菲特在投资中，是极端重视其护城河的。主要的原因在于，涉及他的资金杠杆，资金规模，一般对他而言，只要有好的缓慢增速投资收益即可，投资股票基本等同于投资债券。
所谓的护城河和利润增速之间的关系，护城河的含义在于行业地位，产品竞争优势，技术实力，管理层经营能力，财务指标等等总和叠加优势。
这些叠加因素导致这张债券终究是坚如磐石的，亏钱的概率应该是极小的。
除了这些，相应的考虑，应该是国家的经济增速，市场消费增速等等。所以，某些时候，可以看到尽管某些这样的公司，尽管年均利润增速在10-20%之间，但是持续性极强，基本上就是每年必增的。
以15倍PE买入这些公司长期投资，收益率应该是非常可观的，强周期股除外。
比如美的集团这种，年均利润增速10-20%能在未来继续持续个10年以上，是没问题的，企业自身的护城河，企业自身的经营能力，行业地位，以及附属本国经济发展增速，如果全球化布局的话，增速还会继续新高，但美的的负债率过高，可能会有金融危机类似的风险。
重点理解护城河股的深意，利润增长的长期可持续性，就算是发达国家，年均经济发展应该是增长的，但发达的国家的小国不确定性因素较大，公司的经营市场如果是全球化均匀的，那是没问题的，还有就是中国或则美国的。
另外的深意，就是复利效应的叠加，复利慢不可怕，怕的是不可持续，复利牛逼之处在于，持续时间越长，收益率越大，适合大资金玩家长期投资。
但，小资金玩家，是不适合玩什么护城河的。除非是没有什么好的投资机会，有个过度，这个是可以的。
