价值投资知易行难，许多投资者认为自己做的是价值投资，但就是很难在市场上赚到钱，一度对价值投资产生怀疑。巴菲特说过，价值投资适用于所有市场，中国A股也同样适用。正确判断一个公司业绩增长是否具有长期可持续性，这是价值投资的难点，也是价值投资的核心要义。许多价值投资者没能赚到钱的主要原因在于，没能理解好、判断好这个“核心要义"。
业绩增长催动股价上涨，这是硬道理，关键在于增长是否具有长期可持续性。因非经常性损益造成的业绩短期爆发是不可持续的。
多少年的连续增长才算长期可持续？当然是越多越好，但市场上连续多年增长的公司占比很低，价值投资的关键就是能否捕捉到这样的公司。
市场上的两个大牛股贵州茅台和恒瑞医药，之所以能上涨几十倍，是因为上市以来从未出现过负增长。这两只股票共同特点是，ROE常年稳定在20%以上，但是背后的驱动力是不同的，一个是无与伦比的超级品牌，一个是卓越的研发实力。
如何判断出一个公司的业绩具有长期可持续性？可依从以下三个途径：
1、个人研究。前提是有时间、有精力、有能力。
2、看券商研报。券商研报一般都给出未来三年的预期。但要注意，不同券商分析师，水平不同，给出的业绩预期可能相差很大，谁的更接近实际？还要依靠你的智慧去判断。
3、学习专注研究某一行业个股的个人投资大V。高手在民间，此言不虚。要善于识别人才，尊重高手，学习高手，不是高手，胜似高手。
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