因为市盈率=市值/净利润，要想计算出合理的市盈率，必须确保净利润合理。而净利润除了主营业务收入产生的净利润外，还会有非主营业务收入产生的净利润。
如果非主营业务产生的净利润跟主营业务产生的净利润差值较大，也就是说净利润主要是靠主营业务产生的，那么非主营业务产生的净利润不足考虑，如果差值较小，甚至超过主营业务产生净利润，就需要考虑了。因为非主营业务产生的净利润不可持续，属于营业外收入利润。
比如千禾味业，2018年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为3800万，而非经常性损益净利润为6900万，这部分非经常性收益是转让子公司股权，也就是出售业务资产所得，这时市盈率就会下降。
而市盈率的下降并不是因为企业主营业务利润增加，而是因为非经常性损益增加导致的，所以市盈率下降其实是假象，不能作为市盈率低估的依据。所以在计算市盈率的时候，注意查看扣非净利润是否对净利润产生大的影响，也就是要注意盈利是否可持续。
在计算市盈率时，需要将出售资产或者业务获得的净利润剔除出去，同样，企业如果发生一笔非经常性费用，利润可能会下降，导致市盈率提高，估值时需要把非经常性费用考虑进去才能得到其正常的市盈率值。
除了非经常性损益会影响市盈率估值，还有就是周期类企业也会影响。为什么周期类企业会影响市盈率，周期类企业市盈率低并不代表便宜，如果是在周期类企业的高点，此时净利润达到最大，市盈率较低，但是接下来就会慢慢进入周期下行阶段，利润会降低。
所以周期类企业，根据低市盈率买入是欠考虑的，最好是对企业的周期性有深刻地认识和了解，能够判断周期的高点和低点，并基于现在的市价，计算出下一个高点或者低点的市盈率。什么行业属于周期类行业，钢铁、水泥、造纸、汽车等等。
以上是市盈率估值需要注意的两点，需要考虑到。为什么不同行业的市盈率不一样？
先看下银行业各大银行的市盈率(扣非PE-TTM，时间：2019年4月29日)：
工商银行：6.99，中国银行：6.40，农业银行：6.39，建设银行：7.27。
上面是国有三大行，再看下股份制银行：
招商银行：11.12，平安银行：9.47，兴业银行：7.21。
最高的是招商银行，但是也没有到12倍市盈率。
接下来看下白酒行业的市盈率(扣非PE-TTM，时间：2019年4月29日)：
贵州茅台：31.82，五粮液：26.51，洋河股份：24.59，泸州老窖：28.40，山西汾酒：29.53，古井贡酒：32.55，口子窖：24.46，老白干酒：33.84。
举例的8家白酒企业，最低的是口子窖，也达到了24倍的市盈率。
为什么市盈率银行业比白酒行业差了好几条长安街。
这要从企业产生净利润是靠什么产生，银行业主要是是高杠杆企业，杠杆比率很大，一般达十几倍，这是银行的商业本质属性决定的，就是靠存款放贷产生利润。
而白酒行业杠杆比率不到2，也就是产生的净利润不是靠高杠杆来产生，两个行业的杠杆倍数不是一个量级，所以市盈率差了很多。
从上面我们看到市盈率估值法存在一个很多的缺点，就是无法确定到底多少倍的市盈率才是足够低，比如15倍的市盈率是高还是低，很难判断。
使用市盈率估值只是在一个相对的基础上，这意味着你的分析可能被你设定的基准扭曲，所以市盈率估值法称为相对估值法。
那么有没有什么方法让我们在一个更准确的基准上考察市盈率呢？
从一定程度上，成长性是决定一只股票市盈率的重要因素。具有较高成长性的企业有一个更高的市盈率，有更高资本需求的企业应当有一个较低的市盈率。
如果市盈率跟企业的成长性相对比，那些市盈率偏高的股票看起来或许就合理了，这里我们就要用到PEG估值法，也就是市盈率相对盈利增长比率估值法。
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